Reddit은 방금 역대 최고의 분기 중 하나를 기록했습니다. 매출은 전년 대비 61% 증가했으며, 이익은 두 배 이상 늘어났습니다. 가이던스(Guidance)는 월스트리트의 예상치를 상회했음에도 불구하고, 주가는 여전히 하락했습니다.

이러한 괴리는 현재 투자자들이 Reddit (RDDT)에 대해 어떻게 생각하고 있는지에 대한 중요한 사실을 알려주며, 이는 모두가 중요하다고 예상했던 수치와는 거의 관련이 없습니다.

Reddit의 실적은 수치를 상회했으나 분위기를 놓쳤다

2026년 2분기:

Reddit은 전년 대비 61% 증가한 8억 500만 달러의 매출을 보고했습니다.

순이익은 2억 5,300만 달러, 즉 희석 주당 순이익(diluted per share) 1.25달러를 기록했으며, 이는 1년 전의 8,900만 달러와 비교됩니다.

CNBC에 따르면, 주당 순이익(EPS) 1.25달러는 분석가들이 예상했던 0.95달러를 훨씬 넘어섰으며, 매출은 7억 3,000만 달러의 추정치를 여유 있게 통과했습니다.

가이던스(Guidance)는 훨씬 더 강력해 보였습니다.

Reddit은 투자자들에게 3분기 매출이 컨센서스(consensus)인 8억 5,400만 달러를 상회하는 8억 6,000만 달러에서 8억 7,000만 달러 사이가 될 것이며, 조정 이익(adjusted earnings)은 3억 8,500만 달러에서 3억 9,500만 달러 사이가 될 것이라고 밝혔습니다.

어떤 기준으로 보더라도 이는 강력한 보고서입니다. 하지만 이 글을 쓰는 시점에 Reddit 주가는 23% 하락해 있는데, 이는 회사가 투자자 서한에서 한 문구를 언급했기 때문입니다: 검색 유입(search referrals)이 불안정했다는 점입니다.

실적 상회 그 자체보다 바로 이 한 문장이 주가를 움직였습니다.

Google 검색 유입 트래픽 2분기 감소

Reddit은 Google 검색을 통해 유입되는 사람들에게 크게 의존하는 비즈니스를 구축하는 데 수년을 보냈습니다.

누군가 Google에 질문을 입력했을 때 결과에 Reddit 스레드가 나타나면, 그 클릭은 종종 새로운 Reddit 사용자로 이어집니다.

Google이 전통적인 링크 목록 대신 AI 생성 답변에 더 집중함에 따라, Reddit으로 이어지는 클릭 수가 줄어들고 있습니다.

더 많은 AI:

CEO Steve Huffman은 실적 발표 전화 회의(earnings call)에서 이 문제를 직접 언급하며 다음과 같이 말했습니다:

"이번 분기 검색 유입(Search referrals)은 불안정했으며, 분기 후반에는 트래픽 변동성(volatile)이 더 커졌습니다. 하지만 큰 그림은 변하지 않았습니다. 상업적 비즈니스는 강력하며, 우리의 매출 성장(revenue growth)은 차별화되어 있고, 제품 측면에서도 고무적인 부분이 많습니다."

투자자들은 이러한 우려가 현실화되는 과정을 이전에도 지켜본 바 있습니다. 올해 초, Reddit이 Google의 데이터 접근 권한을 완전히 차단할지 여부를 검토하고 있다는 보고가 나온 후 Reddit의 주가는 급락했습니다.

Reddit은 Google이 사용자를 다른 곳으로 보내는 대신 자체 AI 채팅 도구를 밀어붙임에 따라 유입 트래픽(referral traffic)이 계속 줄어들고 있다는 우려를 제기해 왔습니다.