**Micron Technology (MU)**의 2026년 3분기 실적 보고서가 6월 24일에 발표되었으며, 이는 AI 거래에 절실히 필요했던 활력을 불어넣었습니다.

Goldman Sachs는 시장의 포지션이 낙관적(bullish)이고 기대치가 높으며, 주가의 급격한 상승으로 인해 실망할 여지가 거의 없다고 경고한 바 있습니다.

하지만 Micron은 예상치를 상회하는 실적을 발표했습니다.

매출, 마진 및 가이던스(guidance)가 컨센서스(consensus)를 훨씬 웃돌았으며, 경영진은 메모리 사이클이 월스트리트(Wall Street)가 한때 가정했던 것보다 변동성이 적어 보일 수 있게 만드는 장기 고객 계약 내용을 설명했습니다.

기술 기자 Noah Weidner가 보도한 TheStreet의 라이브 블로그에 언급된 바와 같이, 반응은 즉각적이었습니다.

Reuters에 따르면, Micron은 폭발적인 AI 메모리 수요와 칩 공급 확보를 위한 220억 달러 규모의 막대한 고객 약정(customer commitments)을 언급한 후 시간 외 거래에서 주가가 거의 12% 급등했습니다. 이 글을 쓰는 시점 기준으로 Micron의 주가는 주당 1,048달러입니다.

게다가 이러한 영향은 메모리 및 칩 관련 종목 전반으로 빠르게 확산되었습니다. Western Digital, Sandisk, Seagate는 모두 시간 외 거래에서 8% 이상 급등했으며, Arm은 약 6%, Marvell은 거의 4%, Broadcom은 2% 상승했습니다.

그럼에도 불구하고 Goldman Sachs는 신중한 태도를 유지했습니다.

TheFly에 따르면, 별 5개 등급의 분석가 James Schneider는 Micron의 수익력을 바탕으로 목표 주가를 상향 조정했으나, 투자의견은 Neutral(중립)을 유지했습니다.

이러한 의견 차이가 핵심입니다. Goldman Sachs는 더 강력한 펀더멘털(fundamentals), 타이트한 공급, 그리고 더 나은 가시성을 보고 있지만, 동시에 이번 랠리가 이미 많은 호재를 반영했을 수도 있다는 점을 우려하고 있습니다.

Micron 3분기 실적 요약

Micron의 3분기 매출은 강력한 AI 메모리 수요에 힘입어 컨센서스인 358.2억 달러를 56.4억 달러 상회하는 414.6억 달러로 급증했습니다.

Non-GAAP 주당순이익(EPS)은 컨센서스 추정치인 20.71달러를 4.40달러 상회하는 25.11달러를 기록했습니다.

4분기 가이던스(guidance)의 경우, Micron은 매출을 490억 달러에서 510억 달러 사이로 전망했으며, 이 중 **500억 달러의 중간값(midpoint)**은 컨센서스를 65.5억 달러 상회하는 수치입니다.

4분기 Non-GAAP EPS 가이던스는

$30에서 $32 사이로, 이 또한 컨센서스인 $25.43를 크게 상회하는 수치이며, 매출총이익률 (gross margin)은 **86%**에 근접할 것으로 예상됩니다. -
경영진은 DRAM 및 HBM 가격 책정에서 나타난 AI 주도의 강세를 강조했으며, 영업 현금 흐름 (operating cash flow)은 $254억으로 증가하고 잉여 현금 흐름 (free cash flow)은 $183억에 달했습니다.

출처: Micron Investor Relations.

Goldman이 Micron의 목표 주가를 상향하면서도 랠리를 쫓지 않은 이유

Goldman Sachs는 본질적으로 Micron의 사업에 대해 낙관적(bullish)이지만, 주식에 대해서는 규율을 유지하고 있습니다.

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