Goldman Sachs, AI 및 에너지 압박 완화에 따라 2027년 인플레이션 둔화 전망

Goldman Sachs는 인공지능 (AI) 관련 가격 왜곡과 에너지 주도 인플레이션의 영향이 점차 사라짐에 따라, 미국의 인플레이션이 2026년 말까지는 비교적 높은 수준을 유지하다가 2027년에 상당히 둔화될 것이라고 믿고 있습니다.

애널리스트 Manuel Abecasis는 "AI 및 에너지 효과가 약화됨에 따라" 근원 개인소비지출 (PCE) 인플레이션이 2026년 12월까지 전년 대비 3.2%에 도달한 후, 2027년 말까지 2.2%로 완화될 것이라고 예측했습니다.

또한 이 은행은 Goldman이 "AI 측정 문제 및 주식 시장 변동의 영향을 덜 받는" 것으로 보고 있는 근원 소비자물가지수 (CPI) 인플레이션이 2026년 12월까지 전년 대비 2.6%로 완화되고, 2027년 12월까지 2.2%로 추가 하락할 것이라고 전망했습니다.

유가 전망 하향으로 인플레이션 리스크 감소

Goldman은 최근 미국과 이란 간의 합의가 단기적인 인플레이션 우려를 완화하는 데 도움이 되었다고 언급했습니다.

이러한 전개에 따라, 은행의 원자재 전략가들은 유가 전망치를 2026년 4분기 배럴당 평균 80달러, 2027년 배럴당 75달러로 낮추었습니다. Goldman에 따르면, 이러한 수정된 가정은 이전 추정치와 비교했을 때 올해 헤드라인 PCE 인플레이션에 대한 상방 압력을 약 0.2%포인트 낮추고, 근원 PCE 인플레이션에 대한 압력을 0.05%포인트 낮추는 것을 의미합니다.

은행의 6월 예비 전망에 따르면 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.13% 하락하고, 헤드라인 PCE는 0.07% 상승할 것으로 나타났습니다.

AI로 인한 가격 왜곡은 일시적인 것으로 간주

Goldman은 인공지능과 연계된 인플레이션이 많은 시장 참여자들에 의해 과소평가되어 왔다고 주장했습니다.

이 회사는 메모리 칩 가격의 상승이 소프트웨어 및 컴퓨터 액세서리의 더 강력한 인플레이션 수치에 기여했으며, 통계적 측정 효과가 근원 PCE 데이터에 미치는 영향을 확대했다고 밝혔습니다.

이러한 왜곡이 완화됨에 따라, Goldman은 소프트웨어 및 액세서리의 월간 인플레이션이 최근 몇 달간 약 4%에서 5% 사이였던 수준에서 2026년 4분기까지 약 0.6%로 크게 둔화될 것으로 예상합니다.

근원 인플레이션 추세는 여전히 건설적 (Constructive)

AI 및 에너지 관련 요인 외에도, Goldman은 근원 인플레이션 (Underlying inflation) 추세에 대해 비교적 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.

Abecasis는 임대 인플레이션 (Rental inflation)이 팬데믹 이전 수준 미만으로 감속할 것으로 예상하는 한편, 완화되는 임금 성장 (Wage growth)이 주거비를 제외한 근원 서비스 (Core services) 내의 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 전망했습니다.

개선되는 전망에도 불구하고, 해당 은행은 인플레이션 리스크가 완전히 사라진 것은 아니라고 경고했습니다.

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