7월 22일, 사우디산 원유를 실은 유조선 두 척이 홍해(Red Sea)에서 회항했습니다. 이들은 중국과 인도를 향해 이동 중이었습니다. 후티(Houthis) 반군이 이들에 대한 공격을 방금 주장한 직후였습니다.

비슷한 시기에, 카스피해 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium, CPC)이 공격으로 인해 흑해(Black Sea) 터미널의 선적을 중단함에 따라 카자흐스탄의 석유 수출이 다시 감소하고 있었습니다.

두 개의 별개 중단 사태가, 두 개의 별개 해상 경로에서, 같은 날 발생했습니다.

Goldman Sachs는 이미 새로운 석유 연구 보고서를 작성 중이었습니다. 수석 분석가인 Daan Struyven과 그의 팀은 동일한 헤드라인들을 주시해 왔습니다. 보고서가 발행될 시점에 Goldman은 투자자들에게 명확한 메시지를 전달했습니다. Investing.com에 따르면, Goldman은 2026년 4분기 Brent 유가 전망치를 80달러로 유지하지만, 해당 전망을 둘러싼 리스크의 성격이 변했다고 밝혔습니다.

가격이 상승할 가능성은 높아졌습니다. 반면 가격이 하락할 가능성은 높아지지 않았습니다.

Goldman Sachs가 유가 및 홍해 해상 운송 리스크에 대해 언급한 내용

7월 22일에 발생한 두 사건은 정확히 Goldman의 보고서가 다루고자 했던 핵심 내용입니다. 후티(Houthi) 세력은 홍해를 통과하던 사우디 원유 유조선 두 척에 대한 공격을 주장했습니다. CNBC에 따르면, 해당 유조선들은 바브엘만데브 해협(Bab-al-Mandab Strait)에 도달하기 전 회항했습니다.

동시에, CPC의 흑해 터미널 내 유조선들에 대한 새로운 공격 이후 CPC의 석유 선적이 감소한 것으로 보이며, 이는 카자흐스탄 원유 수출량의 약 80%를 글로벌 시장으로 운송하는 파이프라인에 영향을 미치고 있습니다.

Goldman은 이 두 가지 전개 상황이 각각 단독으로는 공급 상황을 근본적으로 변화시키지는 않는다고 말합니다. 하지만 이들이 결합되면, 아직 기준점(baseline)을 움직일 만큼 크지는 않더라도 단기적인 리스크를 상방(upside)으로 기울게 만드는 점진적인 압박의 종류가 된다고 설명합니다.

홍해와 아덴만(Gulf of Aden)을 연결하는 병목 지점인 바브엘만데브 해협을 통과하는 석유 흐름은 지난 30일 동안 하루 평균 거의 900만 배럴을 기록했습니다.

여기에는 만약 바브엘만데브 해협, 호르무즈 해협(Strait of Hormuz), 그리고 수에즈 운하(Suez Canal)에 동시에 중단 사태가 발생할 경우 경로를 재설정하기가 극도로 어려울 약 400만 배럴(일일 기준)이 포함되어 있습니다.

CNBC에 따르면, 후티(Houthis) 반군이 사우디아라비아에 대한 해상 금수 조치를 선언하며 사우디의 홍해(Red Sea) 원유 수출을 완전히 차단하겠다고 위협했습니다.

현재 Yanbu 항구에서의 사우디 선적량은 일일 약 500만 배럴 수준으로 안정적으로 유지되고 있습니다. 이 수치가 계속 유지될지는 후티 반군이 실제로 행동에 옮길지 여부에 달려 있습니다.

Goldman Sachs가 Brent 유가 전망치를 $80로 유지한 이유

Goldman Sachs는 전망치를 상향 조정하지 않았는데, 이는 기본 시나리오(baseline)가 지정학적 긴장이 4분기(Q4) 이전에 점진적으로 완화될 것으로 가정하고 있기 때문입니다.