Micron (MU) 및 Sandisk (SNDK)와 같은 모멘텀 메모리 칩 주식의 매도세에 대해 우려하는 사람이라면 자동차 거물인 General Motors (GM)의 2분기 실적 발표를 읽어봐야 할지도 모릅니다.

시장의 둔화 우려에도 불구하고, 가격을 끌어올리는 메모리 칩 공급 부족 현상이 여전히 건재해 보이기 때문입니다.

빠른 통찰 (Quick insight): GM은 화요일 월스트리트 개장 전, 예상보다 높은 2분기 수익을 발표했습니다. GM은 메모리 칩 비용 상승과 관세 영향에도 불구하고 올해 들어 두 번째로 연간 이익 전망치를 상향 조정했습니다.

하지만 15억 달러에서 20억 달러에 달하는 원자재 인플레이션과 더 높은 DRAM (즉, 메모리 칩) 비용에 대한 GM의 가이던스(Guidance)는 초기에는 헤드라인에서 주목받지 못했습니다. 3개월 전의 이 범위가 재확인되었으나, 2026년으로 진입하며 제시된 10억 달러에서 15억 달러 사이의 가이던스보다는 여전히 높은 수준입니다.

이러한 움직임의 배경: AI 서버에 사용되는 고대역폭 메모리 (HBM) 및 첨단 DRAM에 대한 수요가 공급을 계속해서 앞지름에 따라 메모리 칩 시장이 타이트해지고 있습니다.

Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), 그리고 Meta (META)를 포함한 고객들이 AI 인프라 구축 경쟁을 벌이면서, SK Hynix (SKHY), Samsung Electronics (005930.KS), 그리고 Micron과 같은 기업들은 2026년 대부분의 프리미엄 AI 메모리 용량을 이미 대부분 판매했습니다.

이러한 부족 현상은 메모리 가격을 급격히 상승시켰으며, 몇 년간의 취약한 업황 이후 공급업체들에게 더 큰 가격 결정력 (Pricing power)을 부여했습니다. 전문가들은 메모리 공급이 2027년까지 제한적인 상태로 유지될 것으로 예상하며, 이는 업계 최대 생산자들에게 유리한 배경을 조성하고 있습니다.

이러한 배경은 6월 말 Micron의 주가를 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 그러나 AI 수요가 둔화되기 시작했다는 우려로 인해 주가는 고점 대비 25% 하락했으며, 이는 메모리 칩 업체들의 향후 과잉 공급에 대한 공포를 불러일으키고 있습니다.

Yahoo Finance AlphaSpace 데이터에 따르면, 이러한 매도세는 Broadcom과 같은 전통적인 반도체 종목으로도 확대되어 지난 한 달 동안 주가가 8% 하락했습니다. AlphaSpace에 따르면, 이번 조정으로 인해 Broadcom의 선행 주가수익비율 (forward P/E multiple)은 3년 평균인 29배를 밑도는 19.8배로 낮아졌습니다.

결론: GM은 비용 절감과 대형 트럭의 가격 인상을 통해 상승한 DRAM 비용을 상쇄할 수 있었습니다. GM이 이를 계속 유지할 수 있는 한, 상향 조정된 연간 가이던스 (guidance)를 달성하기에 유리한 위치에 있을 것입니다.

메모리 칩 주식의 경우, GM은 투자자들이 애초에 낙관적이었던 이유를 다시 한번 확인시켜 주었습니다.

Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, Instagram, LinkedIn에서 Sozzi를 팔로우하세요. 기사 제보를 원하시면 brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.