g당 DRAM 가격이 금값을 앞질렀다는 진단이 나왔습니다.

Counterpoint Research를 대만 공상시보가 전한 내용인데, AI가 메모리 수급을 통째로 바꿔 놓았다는 겁니다. 이제는 경기 순환 상품이 아니라 AI 인프라의 핵심 부품으로 읽힌다는 평가죠.

병목이 HBM만은 아닙니다. 서버용 DDR5, 일반 DDR4, 엔터프라이즈 SSD까지 한꺼번에 수요가 붙었다고 하고요. 메모리 3사는 웨이퍼와 첨단 패키징을 HBM에 먼저 돌리니, 나머지 DRAM 공급은 더 타이트해집니다. 공장·장비·공정 전환에는 시간이 걸리니까 단기 해결 그림은 잘 안 나옵니다.

스마트폰 쪽은 가격 상승과 물량 부족을 동시에 맞고, 일부는 단가 인상이나 용량 축소로 맞출 수 있다고 봤습니다. 반면 AI 서버 고객은 비싸도 살 의사가 있어 우선 배정 대상입니다. NVIDIA도 메모리 단가만 깎으려는 게 아니라, 제한된 공급 안에서 GPU·CPU·HBM 조합을 짜서 플랫폼 출하를 최대한 늘리는 쪽에 가깝다고 분석했고요.

한국 쪽 함의는 분명합니다. 하이닉스·삼성전자가 HBM에 올인하는 선택이, 범용 DRAM 타이트를 더 오래 끌고 가는 구조라는 점이죠. 저는 이번 사이클을 예전처럼 과잉 공급 후 급락만 기다리는 장으로 보기 어렵다고 생각합니다. 수요 끝이 안 보이면, 메모리 투자는 순환 베팅보다 AI 인프라 비중 베팅에 더 가깝습니다.