Fortinet Inc (NASDAQ:FTNT)는 7월 29일에 2분기 실적을 발표할 예정이며, Jefferies 분석가들은 회사가 최근 실적의 지속 가능성에 대한 투자자 신뢰를 뒷받침하기 위해 제품 매출 성장(product revenue growth)의 가속화를 보여줄 필요가 있다고 강조했습니다.

Jefferies는 가격 인상과 개선된 채널 체크(channel checks)에 힘입어 이번 분기에 견고한 제품 트렌드를 예상하고 있으나, 투자자들은 이러한 모멘텀이 단기 이상으로 연장될 수 있다는 증거를 찾을 것이라고 기술했습니다.

Jefferies는 Fortinet이 인상된 가격 정책이 적용된 한 분기 전체의 혜택을 받고, 개선되는 수요 트렌드를 누림에 따라 제품 매출 성장이 1분기보다 강화될 것으로 예상합니다. 해당 회사의 독자적인 조사에 따르면 계획 대비 실적이 전분기 대비 개선되었으며, 채널 체크 결과 일부 재고 제약과 어플라이언스(appliance) 리드 타임(lead times) 연장에도 불구하고 방화벽 수요는 건전한 것으로 나타났습니다.

Jefferies는 제품의 강세가 향후 한두 분기 동안 지속될 수 있지만, 성장이 2027년까지 유지될 수 있다는 더 큰 확신이 필요하며, 주가에 대해 보다 건설적인 전망을 내놓기 전에는 서비스 빌링(services billings), 특히 구독(subscriptions)이 강력하게 유지되는지를 확인해야 한다고 기술했습니다.

빌링(Billings) 또한 면밀히 관찰될 것입니다. Jefferies는 Fortinet이 중간값 기준 전년 대비 20% 성장을 목표로 하는 2분기 빌링 가이던스를 상회할 것으로 예상하지만, 하반기의 까다로운 비교 대상(comparisons)과 어플라이언스의 더 긴 리드 타임을 고려할 때 경영진이 연간 빌링 전망치를 크게 상향 조정하지는 않을 것으로 예상합니다.

마진(Margins) 또한 또 다른 초점입니다. Jefferies는 최근의 가격 인상과 저비용 재고에 힘입어 Fortinet의 34% 비일반회계기준(non-GAAP) 영업 이익률 중간값 가이던스가 달성 가능할 것으로 예상합니다. 그러나 투자자들은 올해 말 메모리 비용 상승과 조달 주기(procurement cycles) 연장이 마진에 미칠 영향을 모니터링할 가능성이 높다고 기술했습니다.

Jefferies의 최신 조사에 따르면, Fortinet의 2분기 평균 실적은 계획 대비 2.3% 상회하는 수준으로 개선되었으며, 이는 1분기의 계획 대비 0.5% 하회하던 수치와 대조적입니다. 이는 해당 조사에서 다뤄진 사이버 보안 (cybersecurity) 벤더들의 평균치를 상회하는 성과입니다. 또한, 해당 기업은 Fortinet이 번들링된 제품군 (bundled offerings)을 지속적으로 확장함에 따라, 투자자들이 Fortinet의 보안 액세스 서비스 엣지 (SASE, Secure Access Service Edge) 사업에서 추가적인 모멘텀의 신호를 주목할 것이라고 기술했습니다.

Fortinet의 주가는 올해 들어 현재까지 약 90% 상승했으며, 목요일 기준 151달러에 거래되고 있습니다.