데이비드 로더와 댄 번즈 작성

워싱턴, 7월 14일 (로이터) - 연방준비제도(Federal Reserve)가 거의 20년 동안 미국 금리 정책을 수행해 온 방식이 중앙은행 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 출범시킨 태스크포스에 의해 검토 대상이 되고 있지만, 새로운 Fed 리더는 화요일 의회에서 글로벌 금융 위기 이전의 금리 관리 방식으로 완전히 돌아가는 것은 어려울 것 같다고 말했다.

워시는 5월 말 Fed를 맡은 이후 첫 의회 출석에서 하원 금융서비스위원회(House Financial Services Committee)에 Fed의 6.8조 달러 대차대조표를 관장하는 정책 검토가 채권의 대규모 보유를 요구하는 소위 '충분한 준비금(ample-reserves)' 체제도 살펴볼 것이라고 말했다.

워시는 위원회에서 연설을 시작하며

금융 위기 이전에는 연준(Fed)이 1조 달러 미만의 채권을 보유하고 있었다. 이 채권들은 모두 미국 국채(U.S. Treasuries)였으며, 그중 절반 이상은 단기 만기 T-빌(T-bills)이었다. 이는 은행들이 서로 경쟁하며 야간 준비금 요건을 충당해야 하는 '희소 준비금(scarce reserves)' 체제 하에서 운영되었기 때문이다.

연준은 2008년 말 위기가 정점에 달하면서 방향을 전환했다. 연준은 은행 시스템의 준비금이 충분히 공급되도록 보장하는 것을 목표로 했으며, 이러한 접근 방식은 중앙은행이 상당한 자산을 보유할 것을 요구한다. 동시에 연준은 금리를 거의 제로 수준으로 낮추는 것 외에도 경제 성장을 촉진하기 위해 양적 완화(quantitative easing, QE)라고 불리는 대규모 자산 매입을 시작했다.

2008년부터 2014년까지 연준은 세 차례에 걸쳐 별도의 QE를 수행하며 국채와 주택저당증권(mortgage-backed securities)을 매입했고, 장기 만기 증권으로 채권 보유 구성을 기울이는 작업도 했다. 이 모든 것은 주택 모기지 같은 것들의 차입 비용을 낮게 유지하기 위해 고안된 것이었다.