Fed의 새로운 의장 취임: Warsh 체제하의 중앙은행은 무엇이 변하는가

높은 차입 비용으로부터의 완화를 기대했던 미국인들은 Kevin Warsh의 의장으로서 첫 회의가 열린 6월 17일, 연방준비제도(Federal Reserve)가 기준 금리를 동결함에 따라 그 기대를 충족하지 못했습니다. 다만 그는 중앙은행이 "물가 안정 (price stability)"을 실현할 것이라고 약속했습니다.

이는 인플레이션이 끈질기게 지속되고 급여가 이를 따라가지 못하는 상황에서 높은 물가에 직면한 소비자들에게는 좋은 소식일 수 있습니다. 동시에 이는 도전 과제가 될 것입니다. Warsh는 가스나 식료품을 포함하여 미국인들이 가장 많이 구매하는 일부 품목에 대해 Fed가 "특정 가격에 매우 상당한 영향을 미칠 수는 없다"고 말하면서도, 여전히 이와 관련된 중요한 임무를 수행하고 있다고 보았습니다.

Warsh는 "우리의 역할은 석유, 소고기, 계란 또는 우유의 가격 변동이 경제 전반으로 확산되거나 2차, 3차 효과를 일으키지 않도록 보장하는 것입니다"라며, "그것이 우리의 업무이며, 우리의 약속이자, 우리가 실현해 나갈 역량입니다"라고 말했습니다.

현재 연방기금금리 (federal funds rate)는 3.5%에서 3.75% 범위로 유지되고 있으며, 이는 단기적으로 소비자들에게 큰 변화가 없을 것임을 의미합니다. 하지만 장기적으로는 Warsh가 발표한 몇 가지 변화로 인해 연말쯤에는 중앙은행의 모습과 운영 방식이 달라질 수 있습니다.

다음은 Warsh의 의장으로서 첫 회의에서 얻을 수 있는 6가지 핵심 사항입니다:

이 회의가 미국인의 지갑에 의미하는 바

연방기금금리가 전국 금리의 기준점 역할을 하기 때문에, Fed가 이를 동결했다는 것은 미국인들이 신용카드나 개인 대출 등에 대해 계속해서 유사한 금리를 지불하게 될 것임을 의미합니다.

높은 금리는 양도성예금증서 (CD) 및 고수익 저축 계좌 (high-yield savings accounts)의 수익률을 높여 저축가들에게 계속해서 이익이 될 것입니다.

일반적인 믿음과는 달리, 중앙은행은 주택 담보 대출 금리에 거의 영향을 미치지 않습니다. 30년 고정 모기지 금리는 대신 10년 만기 미국 국채 (U.S. Treasury note)의 궤적을 따릅니다.

**Fed 의장으로서의 첫 회의: **Warsh 시대는 금리 동결과 물가 안정 약속과 함께 시작되다

향후 금리 인상 가능성 증대

Fed는 물가 안정이라는 새로운 약속을 이행하기 위해 사용할 수 있는 도구가 거의 없습니다. 경제 내 유동성을 줄이고, 자산 가치 하락을 유도하며, 결과적으로 인플레이션을 낮출 수 있는 대차대조표 축소 (shrinking its balance sheet) 외에, Fed는 일반적으로 기준 금리 (benchmark rate)의 목표 범위를 더 높게 설정함으로써 이를 달성하고자 합니다.

연방공개시장위원회 (FOMC) 내에서는 후자의 방식을 택해야 한다는 합의가 커지고 있습니다. Warsh 의장은 연방기금 금리 (federal funds rate)에 대한 전망치를 제출하지 않음으로써 전례를 깨뜨렸지만, FOMC 위원 중 9명은 2026년 말 이전에 금리를 인상할 여지가 있다고 보고 있습니다. 이는 금리 범위를 동결할 것으로 보는 8명의 위원, 그리고 금리를 인하할 여지가 있다고 보는 1명의 위원과 대조적입니다.