투자자들은 항공유 가격 급등을 고려하여 Delta Air Lines (NYSE: DAL) 및 United Airlines (NASDAQ: UAL)와 같은 항공사들이 2분기에 무엇을 보고할지 대비하고 있었습니다. 그러나 연료비 상승이 두 항공사 모두에 분명히 영향을 미치고 있음에도 불구하고, Delta는 전망치를 유지했으며, United Airlines는 실제로 수익 전망치를 상향 조정했습니다. 이것이 두 항공주를 매수 대상으로 만드나요?

상승하는 항공유 비용

중동 지역의 적대적 상황이 2분기 내내 원유 가격을 급격히 높였다는 것은 비밀이 아닙니다. 호르무즈 해협을 통과하는 원유 및 항공유의 부족은 원유 가격을 높였을 뿐만 아니라 항공유 크랙 스프레드 (crack spreads)를 급등시켰습니다. 그 결과 이번 분기 항공사들의 항공유 비용이 크게 증가했습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

아래에서 볼 수 있듯이, 2분기 영업 비용 증가의 압도적인 대부분은 높은 연료비 때문이었으며, 두 경우 모두 전년 대비 영업 이익이 악화되었습니다.

데이터 출처: 기업 발표 자료. *조정된 수치

두 주식 모두 훌륭한 가치주로 보임

상승하는 연료비는 중요하며, 두 회사의 경영진은 시장에 2026년에도 연료비가 상당히 증가할 것에 대비할 계획이라고 밝혔습니다.

Delta Air Lines는 2026년 연료비가 2025년 대비 40억 달러 증가할 것으로 예상하고 있으며, United Airlines는 연료비가 연초의 원래 추정치보다 60억 달러 더 높을 것으로 예상하고 있습니다.

하지만 상승하는 연료비가 수익성을 갉아먹는 것에 대해 낙담하기 전에, 몇 가지 사항을 주목하는 것이 중요합니다:

두 회사 모두 가격 인상, 필요한 경우 수익성이 낮은 용량 (Capacity) 축소, 그리고 가격 및 기타 서비스를 포함한 프리미엄 캐빈 (Premium cabin) 상품 강화 등을 통해 상승하는 비용을 상쇄할 수 있는 능력을 보여주고 있습니다.

2분기에 원유 및 항공유 (Jet fuel) 가격이 상승했지만, 이 가격들이 계속해서 높은 수준을 유지할지는 전혀 확실하지 않습니다.

비용 상승으로 인해 두 항공사 모두 수익이 감소했음에도 불구하고, 이들은 여전히 높은 수익성을 유지하고 있으며, 두 회사 모두 자사의 주식을 확실한 가치 영역 (Value territory)에 위치시키는 전망치를 제시했습니다.