뉴욕에 본사를 둔 투자 자문사 Third Point Management는 2026년 2분기 투자자 서한을 발표했습니다. 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. Third Point의 주력 펀드인 Offshore Fund는 2026년 2분기에 7.7%의 수익률을 기록하며 헤지펀드 지수(hedge fund index)를 상회했으나, 광범위한 주식 벤치마크(equity benchmarks)에는 뒤처졌습니다. 2분기 수익률은 45%의 순 노출(net exposure)과 함께 반도체(semiconductors), 메모리(memory), 반도체 장비(semiconductor equipment), 전력 인프라(power infrastructure) 및 항공우주(aerospace) 섹터의 강력한 성과 덕분에 이익을 얻었습니다. 숏 북(Short book)은 해당 분기에 순 -5.1%의 수익률을 기록하며, 통신(telecoms) 및 금융(financials) 분야의 하락에 힘입어 S&P 500의 15.2% 상승에 맞서 상당한 알파(alpha)를 창출했습니다. 메모리, 반도체, 하이퍼스케일러(hyperscalers) 및 공급망에 영향을 미친 6월의 AI 인프라 주식 매도세는 강력한 실적에도 불구하고 많은 주식이 하락했음에도 불구하고, 펀더멘털(fundamentals), 경제 트렌드 또는 지정학적 요인과는 무관해 보였습니다. 또한, 신용 포트폴리오(credit portfolios)는 완만한 이익을 냈으나, 구조화 신용(structured credit)은 회복력을 유지했습니다. 회사는 변동성 속에서 리스크를 관리하기 위해 균형 잡힌 보수적인 포트폴리오에 계속 집중하고 있으며, 이를 통해 기회를 활용하고 갑작스러운 시장 변화에 대한 노출을 최소화하고 있습니다. 또한, 2026년 최고의 선택을 확인하려면 펀드의 상위 5개 보유 종목을 확인하시기 바랍니다.

2026년 2분기 투자자 서한에서 Third Point Management는 CRH plc (NYSE:CRH)를 강조했습니다. CRH plc (NYSE:CRH)는 더블린에 본사를 둔 건축 솔루션 제공업체입니다. 2026년 8월 3일, CRH plc (NYSE:CRH)는 주당 98.59달러로 마감하며 655.9억 달러의 시가총액(market capitalization)을 반영했습니다. CRH plc (NYSE:CRH)는 한 달간 -7.17%의 수익률을 기록한 반면, 지난 52주 동안 주가는 0.65% 상승했습니다.

Third Point Management는 2026년 2분기 투자자 서한에서 CRH plc (NYSE:CRH)와 관련하여 다음과 같이 언급했습니다:

"한때 경기 순환적인 유럽 시멘트 생산 업체로 간주되었던,

CRH plc(NYSE:CRH)는 우리가 북미의 필수 건설 자재 및 인프라 솔루션 분야를 선도하는 주요 공급업체 중 하나라고 간주하는 기업으로 스스로를 변모시켰습니다. 비즈니스의 약 75%는 CRH가 최대의 골재 (Aggregates) 생산자이자 도로 포장 (Road paver) 업체인 미국에서 발생합니다. 약 140억 달러 규모의 자산 매각 (Divestitures)을 포함한 수년간의 포트폴리오 단순화 과정을 거친 후, 이 회사는 현재 골재 (Aggregates), 시멘트 (Cement), 도로 (Roads), 그리고 수자원 인프라 (Water infrastructure)라는 네 가지 연결된 성장 플랫폼을 통해 운영되고 있습니다. 우리는 CRH의 전략적 우위가 타의 추종을 불허하는 매장량 (Reserves)과 지역 생산 네트워크에서 비롯된다고 믿습니다. 골재 (Aggregates)는 운송 비용이 많이 들고, 시멘트 (Cement)는 수백 마일 이상 이동하는 경우가 드물며, 새로운 생산 설비 (Capacity)는 허가를 받기가 어렵기 때문에, 이는 지속 가능한 지역 시장 구조와 인플레이션 이상의 일관된 가격 책정을 만들어냅니다. CRH 매출의 대부분은 암석 (Rock)에서 시작되며, 회사는 이를 아스팔트 (Asphalt), 레미콘 (Ready-mix concrete), 포장 (Paving)과 같이 부가가치가 점점 높아지는 제품을 통해 이동시킵니다. 우리의 평가에 따르면, 다운스트림 (Downstream)으로 이동할수록 자본 집약도 (Capital intensity)는 감소하고, 현금 전환 (Cash conversion)은 개선되며, 고객 관계는 심화됩니다...