CPI가 잠재적 숏 스퀴즈를 예고하며, ASML이 AI 강세론을 강화하다

ASML의 강력한 실적부터 시작하겠습니다. 이는 특히 AI 및 반도체 주식의 매도세가 있었던 점을 고려할 때 매우 중요하다고 생각합니다. 이 회사는 117억 유로의 매출과 50억 유로의 순이익을 보고했으며, 연간 매출 전망치를 440억~450억 유로로 상향 조정했습니다. 가장 중요한 부분 중 하나는 수요에 대한 경영진의 논평이었는데, 고객들이 이미 2029년 심지어 2030년까지의 반도체 제조 장비 주문 의사를 표명하고 있다는 것입니다. 이 외에도 ASML은 생산 능력 확충 계획에도 불구하고 2027년과 2028년 모두 수요가 현재 계획된 생산 능력을 초과할 것으로 예상합니다. 기본적으로 고객들은 몇 년 앞서 설비를 계획하고 있으며, 이는 장기적인 투자 사이클을 계속해서 지지하고 근본적인 수요가 여전히 강력하다는 것을 의미합니다. https://preview.redd.it/13r1fngb6fvh1.png?width=890&format=png&auto=webp&s=e380d44b667906d000928d06a5ed49e6b0da7acb 오늘 CPI로 넘어가서, 저의 기본 예상은 전년 대비 핵심 지표가 약간 완화된 수치를 보일 것이라는 것입니다. 헤드라인 인플레이션은 기대치와 대체로 일치하며, 증가분의 대부분은 에너지 가격 상승에서 비롯되고 있습니다. 저는 월별(MoM) 기준 핵심 CPI가 0.23% 이하이거나 그보다 낮고, 전년 대비(YoY)는 2.4% 수준일 것으로 예상합니다. 이는 각각 0.2%와 2.5%라는 컨센서스에 대한 수치입니다. 헤드라인 인플레이션은 에너지 비용 증가를 크게 반영하여 월별로 0.6%, 전년 대비로 3.6%가 예상됩니다. 평소처럼, 세부 항목 분석이 헤드라인 수치보다 더 중요할 것입니다. 저는 8월의 인플레이션 압력이 반전될 수 있는 주거비(shelter), 중고차, 항공료(airfares), 무선 서비스(wireless services)를 주시할 것입니다. 이는 또한 개발도상 시장 전반에서 보고된 광범위한 디스인플레이션(disinflationary) 신호와 일치하지만, 최근 에너지 가격 상승은 이러한 추세에 대한 위험 요소로 남아 있습니다.

https://preview.redd.it/qdfmnyhc6fvh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=e8b14aa59ef95f7d3ef61ecff889eeb5529e6e76 또한, 뉴욕 연준(New York Fed) 총재 John Williams로부터 흥미로운 논평을 들었습니다. 그는 연준 핵심 리더십 멤버입니다… 지난 9월 29일 그의 연설이 10월 금리 인상에 대한 기대를 뒤로 미루는 데 도움을 주었음을 기억하실 것입니다. 그리고 그의 최근 BBG 인터뷰는 2027년 추가적인 긴축(tightening) 기대에서 일부 압력을 해소했습니다. 그는 올해 한 번의 추가 금리 인상이 적절할 수 있다고 재차 강조했지만, 중요한 것은 그 이상으로 연준이 할 이유가 현재로서는 없다는 것입니다. 즉, 연준이 반드시 긴축을 멈춘 것은 아니지만, 장기간의 금리 인상 사이클을 준비하고 있는 것처럼 보이지도 않습니다. 위험(Risk)은 핵심 수준인 0.3% 근처에 있으며, 이는 수익률(yields)에 상승 압력을 가할 가능성이 높습니다. 반면, 이보다 실질적으로 높은 수준이라면 10월 연준 금리 인상을 다시 논의 영역으로 가져와 시장이 금리 경로를 더 공격적으로 재평가하도록 만들 수 있습니다. 국채 옵션 시장을 살펴보면, 투자자들은 특히 커브의 장기물(long end of the curve)에서 채권 가격 하락과 수익률 상승에 대한 보호 프리미엄을 계속 지불하고 있습니다. 하지만 이미 옵션 가격 책정에 약세 포지셔닝이 반영되어 있기 때문에, 오늘 예상보다 낮은 CPI 수치는 다운사이드 헤지(downside hedges)가 청산되면서 국채 시장에서 급격한 강세 스퀴즈(squeeze higher)를 유발할 수 있으며, 이는 수익률을 하락시켜 주식—특히 기술주와 장기 성장주(long-duration names)—에 어느 정도 안도감을 제공할 것입니다. https://preview.redd.it/z36bjrfd6fvh1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=d72d7ffb65c38236a0a7f4ef9e633463ea3f78ea 또한, 오늘 잠재적 투자자들에게 공개될 Anthropic의 3분기 재무제표(Q3 financials)도 면밀히 주시할 것입니다 (이것은 100% 유출될 것입니다). Broadcom CEO Hock Tan은 회사가 2조 달러 규모의 IPO에서도 고평가되지 않았다고 제안했으며, AVGO가 Anthropic에 노출되어 있다는 점을 고려할 때, 그는 우리 대부분보다 근본적인 비즈니스(underlying business)에 대해 더 나은 시각을 가지고 있을 가능성이 높습니다.

물론, 우리는 이러한 논평을 어느 정도 회의적으로 받아들여야 합니다. 특히 Broadcom의 이해관계를 고려할 때 더욱 그렇습니다. 하지만 이는 견조한 실적에 무게를 싣는 경향이 있습니다. 이미 심리가 매우 부정적이므로, 어떠한 긍정적인 놀라움도 AI 주식 전반에 걸쳐 급등(squeeze higher)을 유발하기에 충분할 수 있습니다. 시장 포지셔닝 측면에서 볼 때, SPY 옵션은 오늘 CPI 발표를 중심으로 비교적 제한된 움직임(-0.68%)을 가격에 반영하고 있으며, 특별히 큰 놀라움은 예상되지 않고 있습니다. 물론 그렇다고 해서 우리가 놀라움을 얻을 수 없다는 의미는 아닙니다… 헤드라인(headline)이 더 높게 나올 경우, 핵심 지표(core)가 우리의 예상대로 낮다면 초기 급반응(knee jerk reaction)에 이어 하락세(fade)를 볼 수도 있습니다. 이 시나리오가 현실화된다면 772와 770 사이에서 지지선이 형성될 가능성이 높습니다. 주요 저항선은 여전히 780입니다. 거래량은 중립적이므로 여기에는 단서가 없습니다 [https://preview.redd.it/6ihws2oe6fvh1.png?width=794&format=png&auto=webp&s=17849d3da7f27ac8e0c0b5386e1f5d99a08f5326]. 어제 분석에 따르면 Qs는 740에서 매수세(bid)를 확보했지만, 여전히 중립적입니다. 놀라운 상황이 발생할 경우 740 지지선에 의존해서는 안 됩니다 [https://preview.redd.it/i0qkk6lf6fvh1.png?width=789&format=png&auto=webp&s=4cf6e6febc1f81539b5fb230bd483faa8b1189da]. 반면, 광범위한 국채 옵션 시장은 특히 장기물(long end)에서 채권에 대한 하방 위험을 계속 가격에 반영하고 있으며, TLT 0DTE 옵션 거래량은 콜(calls) 쪽으로 크게 치우쳐 있어 단기 트레이더들이 CPI가 더 부드러울 것을 예상하며 포지셔닝하고 있습니다 [https://preview.redd.it/en7fl5ng6fvh1.png?width=799&format=png&auto=webp&s=b1401d848c52594775c34429a673252cc8d9c640]. 요약: ASML의 강력한 실적과 2029~2030년까지 지속되는 수요에 대한 논평은 최근 매도세에도 불구하고 근본적인 AI 투자 사이클이 여전히 건재하다는 견해를 강화합니다. CPI의 경우, 저는 핵심 지표가 약간 더 부드러울 것으로 예상하며, 이는 국채 시장에서 급등을 유발하고 금리를 하락시켜 기술주에 어느 정도 안도감을 줄 수 있습니다. 주요 위험은 0.3% 이상의 핵심 CPI가 남아있다는 점이며, 이는 연준(Fed)의 추가 긴축 기조를 다시 초점으로 가져올 것입니다.

Anthropic의 3분기 재무 실적 또한 부정적인 심리가 만연한 상황에서 AI 주식에 대한 긍정적 촉매제 역할을 할 수 있습니다. 포지셔닝 측면에서, SPY 지지의 영역은 772–770이며 저항선은 780입니다. QQQ는 740을 유지해야 하며, SOXX가 모멘텀 개선을 위해서는 750 이상으로 지속적인 움직임이 필요합니다. 전반적으로 저는 여전히 건설적(constructive)이라고 생각하지만, 오늘 발표될 CPI가 단기 방향을 결정할 것입니다. submitted by /u/Smart_Money_HQ [link] [comments]