CoreWeave (NASDAQ: CRWV)는 AI 인프라 서비스 전문 네오클라우드 (neocloud) 제공업체로, 2025년 3월 28일에 주당 40달러로 상장되었습니다. 6월 20일까지 이 주식은 183.58달러라는 사상 최고치를 기록했습니다. 하지만 이 글을 쓰는 시점 기준으로 약 82달러에 거래되고 있습니다. 이러한 하락(pullback)이 좋은 매수 기회인지 살펴보겠습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

CoreWeave는 무엇을 하는 회사인가?

CoreWeave는 원래 Ethereum 채굴업체였으나, 2018년 암호화폐 시장이 폭락한 이후 GPU를 원격 AI 작업 처리용으로 용도 변경했습니다. 이후 데이터 센터 수를 2022년 말 단 3개에서 현재 49개로 확장했으며, 250,000개 이상의 Nvidia (NASDAQ: NVDA) GPU로 해당 인프라를 지원하고 있습니다.

CoreWeave의 AI 최적화 서버는 Amazon Web Services (AWS) 및 Microsoft Azure와 같은 대규모 클라우드 인프라 플랫폼보다 고급 AI 워크로드(workloads)를 35배 더 빠르게 처리할 수 있으며 비용은 80% 더 저렴합니다. 주요 고객사로는 Microsoft, Meta (NASDAQ: META), OpenAI, Anthropic, Nvidia, 그리고 퀀트 트레이딩(quantitative trading) 기업인 Jane Street 등이 있습니다.

CoreWeave는 얼마나 빠르게 성장하고 있는가?

CoreWeave의 매출은 2022년 1,600만 달러에서 2025년 51억 달러로 급증했습니다. 수주 잔고(backlog)는 2026년 1분기 말 기준 994억 달러로 불어났으며, 분석가들은 연간 매출이 3년 연평균 성장률(CAGR) 99%를 기록하며 2028년에는 403억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 올해 매출의 단 3.5배에 거래되는 주식치고는 놀라운 성장률입니다.

하지만 CoreWeave의 순손실(net loss) 또한 2022년 3,100만 달러에서 2025년 12억 달러로 확대되었으며, 분석가들은 2028년까지 이 수치가 거의 두 배인 22억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 최근 분기 말 기준 총 부채(total liabilities)가 508억 달러에 달해, 부채 비율(debt-to-equity ratio)이 10.8로 높게 나타났습니다. 이 부채를 기업 가치(enterprise value)인 863억 달러에 포함하면, 올해 매출의 6.8배로 다소 비싸 보입니다.

CoreWeave의 조정은 매수 기회일까?

CoreWeave는 충분한 성장 잠재력을 가지고 있지만, 투자자들은 이 회사가 자금난 없이 확장을 실행할 수 있을지 확신하지 못하고 있습니다. 지난 여름 CoreWeave의 주가가 사상 최고치를 기록했을 때, 투자자들은 연준(Fed)이 금리를 인하하여 회사의 확장 비용이 저렴해질 것으로 기대했습니다.

하지만 오늘날, 더 많은 분석가들은 인플레이션이 진정되지 않을 경우 2026년 하반기에 금리 인상이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이것이 투자자들이 CoreWeave와 같은 수익성이 낮고 고성장하는 기업들로부터 물러난 이유입니다. 다른 네오클라우드(neocloud) 기업들과 최근 일부 과잉 클라우드 컴퓨팅 능력을 판매하기로 결정한 Meta와의 경쟁이 이러한 압박을 가중시키고 있습니다. 그러나 금리가 안정되고, 더 많은 고객을 확보하며, 규모의 경제(economies of scale)가 작동하기 시작하면 CoreWeave는 다시 매력적으로 변할 것입니다. 따라서 몇 분기가 아닌 몇 년 동안 보유할 AI 주식을 찾고 있다면, CoreWeave의 최근 조정은 황금 같은 매수 기회가 될 수 있습니다.