CoreWeave와 400억 달러의 속삭임

AI 인프라 기업이 기술적 벤치마크에서 급등했지만, 진짜 이야기는 막후에서 체결되고 있는 경이로운 규모의 계약들입니다.

시장의 나머지 부분이 숨을 고르는 동안 주가가 +9.7% 급등하는 일은 흔치 않습니다. 하지만 화요일 CoreWeave (CRWV)가 정확히 그렇게 해냈으며, S&P 500 지수가 -0.6% 하락하는 동안 광범위한 기술 섹터를 가뿐히 앞질렀습니다.

만약 보도 자료만 읽었다면, 이것이 단순히 기술적 자랑에 관한 것이라고 생각했을 것입니다.

단순한 속도 그 이상

이 회사는 인공지능 (AI) 하드웨어의 주요 벤치마크인 MLPerf® Training v6.0 벤치마크 제품군에서 새로운 기록을 세웠다고 발표했습니다. CoreWeave의 클라우드 인프라는 DeepSeek-V3로 알려진 거대 모델을 단 2.02분 만에 훈련시켰습니다. 이는 인상적인 성과이며, 자사의 기술이 AI 군비 경쟁의 최첨단에 있다는 명확한 신호입니다.

하지만 트레이더들이 매수 버튼을 누르게 만든 것은 그것이 아니었습니다.

보도 자료보다 더 큰 속삭임

엔지니어들이 축하를 나누는 동안, 월스트리트는 Cantor Fitzgerald의 분석가가 전하는 다른 이야기에 귀를 기울였습니다. 메시지는 간단했습니다: 투자자들이 CoreWeave를 "처참할 정도로 저평가하고 있다(Woefully Undervaluing)"는 것입니다. 그 이유는 무엇일까요? 바로 이 회사가 따내고 있는 사업의 엄청난 규모 때문입니다. 분석가에 따르면, CoreWeave는 올해 1분기에 무려 400억 달러 규모의 장기 계약을 체결했습니다. 더욱 놀라운 점은 이 회사가 "2분기에 또 다른 400억 달러 규모의 계약을 체결할 수도 있다"는 암시였습니다.

이를 관점으로 살펴보겠습니다. 이 회사의 시가총액은 약 617억 달러입니다. 매출이 이미 전년 대비 129.9% 성장하고 있는 와중에, 곧 회사 전체 가치를 능가할 수도 있는 계약들을 끌어모으고 있는 것입니다. 물론 그러한 성장에는 비용이 따릅니다. 이 회사는 여전히 -2.6%의 마이너스 영업 이익률을 기록하고 있습니다.

기술은 분명 세계적인 수준이며, 수요는 엄청납니다. 하지만 여전히 적자 상태인 기업에 이토록 거대한 계약들이 쌓이고 있는 상황에서, 경영진이 전례 없는 수요를 실제 수익으로 전환할 수 있을까요?

이것이 귀하의 포트폴리오에서 어떤 위치를 차지하는가

단일 종목의 움직임을 쫓는 것은 그 자체로 하나의 리스크입니다. Trefis High Quality (HQ) 포트폴리오는 그 베팅의 반대편에 서 있습니다. 즉, 규율 있게 규모를 조절하고 리밸런싱(re-balanced)하는 30개의 우량 종목(quality names)으로 구성되며, S&P 500, S&P Mid-cap, Russell 2000을 결합한 벤치마크(benchmark)를 앞지르는 실적을 보유하고 있습니다.