Core Scientific, 거대한 비정상적 풋 옵션 활동 포착 - CORZ는 저평가되었는가?

Core Scientific Inc. (CORZ)에 대한 대규모 외가격 (OTM, out-of-the-money) 풋 옵션 거래는 이 데이터 센터의 5월 6일 1분기 실적 발표 이후 투자자들이 강세 (bullish) 전망을 하고 있음을 시사합니다. 이러한 풋 옵션은 12.5% OTM 숏 풋 (short-put) 전략을 통해 6개월 동안 20% 이상의 수익을 창출합니다.

CORZ는 오늘 정오 거래에서 $28.61에 거래되고 있으며, 실적 발표 다음 날인 5월 7일 $22.36에서 +28% 상승한 후 1.9% 상승했습니다.

Barchart의 추가 뉴스

투자자들은 만기가 긴 기간의 깊은 외가격 (OTM, deep out-of-the-money) 행사 가격에 대해서도 매우 높은 풋 옵션 프리미엄을 활용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 오늘 Barchart의 비정상적 주식 옵션 활동 보고서 (Unusual Stock Options Activity Report)에서 확인할 수 있습니다.

보고서에 따르면, 오늘 가격보다 12.5% 낮은 $25.00 행사 가격으로 2026년 12월 18일에 만기되는 풋 옵션의 거래량은 이전 미결제 약정 (OI, open interest) 수보다 41배 이상 많습니다.

게다가, 이 풋 옵션 계약의 중간값 프리미엄은 $5.05이며, 이는 공매도자 (short-sellers)에게 20.2% ($5.05/$25.00)의 즉각적인 수익률을 제공할 수 있습니다.

다시 말해, 이 투자자들은 풋 옵션당 $2,500의 담보를 설정한 후, 해당 행사 가격으로 1계약의 풋 옵션을 "매도 오픈 (Sell to Open)" 주문을 넣습니다. 그러면 계좌에는 즉시 $505가 입금됩니다. 따라서 즉각적인 수익률은 $505/$2,500, 즉 20.2%가 됩니다.

이는 월간 수익률로 환산하면 3.367% (즉, 20.2% / 6개월)이며, 이는 가치 투자자들에게 상당히 매력적입니다.

또한, 향후 184일 이내에 CORZ가 $25.00로 하락하여 해당 계좌가 $25.00에 100주를 매수하도록 배정 (assigned)되더라도, 순 손익분기점은 훨씬 낮습니다:

$25.00 - $5.05 = $19.95 손익분기점

이는 오늘 가격보다 30% 이상 낮은 수준입니다 (즉, $19.95/$28.61 - 1 = -0.303, 또는 -30.3%). 따라서 CORZ 가치 투자자들은 CORZ가 결국 수익을 내고 강력한 현금 흐름을 창출할 것이라고 믿고 있습니다. 그들은 잠재적으로 더 낮은 매수 지점을 확보하고 있을 수 있습니다.

이러한 풋 옵션의 매수자들은 분명히 CORZ가 계속해서 손실을 기록하고 주가가 하락할 것이라고 믿고 있습니다. 어떤 일이 발생할 수 있는지와 CORZ의 공정 시장 가치 (FMV, fair market value)를 살펴보겠습니다.

강력한 현금 흐름 전망 (Strong Cash Flow Forecast)

오스틴(Austin)에 본사를 둔 Core Scientific은 데이터 마이닝 (data mining) 및 머신러닝 (machine learning)과 AI 기업들을 위한 워크로드 시설 (workload facilities), 데이터 센터 및 인프라를 제공합니다. 지난 분기, 이 회사는 GAAP 순손실 (net income loss)을 기록했습니다. 하지만 매출의 대폭적인 증가 이후, 회사는 양(+)의 EBITDA (이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익)를 창출했습니다.