Citi, AMD 주가 목표 상향 조정: 핵심 동력 분석

수개월 동안 월스트리트에서 가장 주목받는 칩 애널리스트 중 한 명은 AMD에 대해 회의적인 입장을 유지했으며, 이 기간 동안 주가는 광범위한 AI 상승세에 힘입어 움직였습니다. 그러나 6월 12일, 상황이 바뀌었습니다. Stocktwits에 따르면, Citi 애널리스트 Atif Malik은 AMD의 등급을 Neutral에서 Buy로 상향 조정하고 목표 주가를 기존 $460에서 $575로 올렸으며, 이 소식에 힘입어 주가는 같은 날 4.73% 급등했습니다.

새로운 목표치는 목요일 종가 대비 17% 이상의 상승 여력을 시사합니다. 은행 자체의 설명에 따르면, Citi는

Meta와의 관계가 바로 Citi의 수치가 단순한 기대치(aspirational)를 넘어 구체적인 수치로 나타나는 부분입니다. AMD와 Meta는 이전에 맞춤형 AMD Instinct MI450 칩을 중심으로 하는 총 6기가와트 규모, 4년간의 AI 인프라 파트너십을 발표했으며, 여기에는 AMD 보통주 1억 6천만 주에 대한 영수증(warrant)도 포함되어 있습니다. 첫 번째 1기가와트 트랜치는 2026년 하반기부터 2027년까지 점진적으로 가동될 예정입니다.

Citi의 모델은 이 기가와트 규모의 약속을 매출로 직접 환산합니다. 데이터센터 용량의 각 1기가와트는 AMD에게 약 150억 달러의 매출에 해당합니다.

총 6기가와트 규모의 계약에서, 이러한 계산이 Malik의 330억 달러 및 508억 달러 AI GPU 매출 추정치의 근거가 됩니다.

Citi는 또한 맞춤형 MI450 칩이 Meta에게 다른 공급업체로부터 상용(merchant) GPU를 구매하는 것보다 낮은 총 소유 비용(total cost of ownership)을 제공한다고 주장하며, 이것이 Citi가 Meta가 관계 다변화 대신 확장을 계속 유지할 것이라고 믿는 운영상의 이유입니다.