6월 25일, Apple은 글로벌 메모리 칩 부족 비용을 충당하기 위해 MacBook, iPad 및 기타 기기의 가격을 인상한다고 시장에 밝혔습니다.

그날 주가는 급락하며 연초 대비 얻었던 모든 수익을 상실했습니다. 강력한 상승세를 이어오던 기업에게는 힘든 오후였습니다.

3주 후, Apple 주식은 새로운 사상 최고치에서 거래되었습니다. 그리고 7월 13일, Barchart에 따르면 Citi의 애널리스트 Asiya Merchant는 해당 주식에 대한 목표 주가를 $315에서 $365로 상향 조정하고, 매수(buy) 등급을 유지하며 고객들에게 이 회사가 현재 시점에서 약 16%의 추가 상승 여력이 있다고 말했습니다.

Citi 애널리스트가 Apple 주식에 대해 언급한 내용과 그녀가 실제로 베팅하고 있는 것

Merchant의 논지는 복잡하지 않습니다. 스마트폰 및 PC 시장은 상황이 좋지 않으며, 2026년에는 10% 중후반대 비율로 하락할 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 Apple은 입지를 넓히고 있습니다. 시장이 흘러가는 방향과 Apple이 나아가는 방향 사이의 그 격차가 바로 그녀가 투자하는 지점입니다.

Investing.com의 보도에 따르면, 그녀의 노트에 의하면 Apple은 올해 스마트폰 시장 점유율이 기존보다 약 2%포인트 상승한 약 25%의 기록적인 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.

Apple에 관한 추가 정보:

이 회사는 디자인 중심의 수요, 프로모션 및 보조금을 통한 강력한 미드레인지(mid-range) 포지셔닝, 그리고 사용자들이 전환하지 못하게 만드는 생태계(ecosystem)를 통해 이를 수행하고 있습니다.

TheStreet의 보도에 따르면, Apple은 메모리 비용 상승에도 불구하고 6월 분기 매출총이익률(gross margins)을 47.5%에서 48.5%로 가이드라인을 제시했으며, 이는 회사의 가격 결정력(pricing power)이 유지되고 있음을 시사합니다. Merchant는 6월에 있었던 Mac 및 iPad의 가격 인상을 위험 신호가 아닌, 그러한 강점의 추가적인 증거로 보고 있습니다.

Merchant는 Apple Intelligence가 사람들을 업그레이드하도록 유도할 것이라고 기대하지는 않습니다. 그 이야기는 아직 실제로 실현되지 않았으며, 그녀는 그것이 의미 있는 하드웨어 교체 주기(hardware cycle)를 주도할 것이라고 예상하지 않습니다. 하지만 그녀는 더 똑똑해진 Siri가 사람들이 Apple 생태계(ecosystem) 내에 더 오래 머물게 할 것이며, 생태계에 머무는 사람들은 구독(subscriptions)에 더 많은 비용을 지출하는 경향이 있다고 생각합니다.

그것이 서비스(services) 측면이며, Apple이 실제로 수익성(profitability)의 상당 부분을 창출하는 지점입니다.

기기 시장이 축소되는 동안 Apple이 승리하는 방식

Apple의 PC 사업은 시장이 반대로 움직이는 상황에서도 2026년 2분기에 10.1%의 성장률을 기록했습니다. 하락장(down market)에서의 이러한 성과는 회사가 수년간 구축해 온 몇 가지 구조적 이점(structural advantages)에서 비롯됩니다.

Apple의 공급망(supply chain)은 이것이 가능하게 만드는 큰 부분입니다. 대부분의 경쟁사는 현물 시장(spot market)에서 메모리를 구매하기 때문에, 가격이 급등하면 비용도 함께 급등하여 마진(margins)이 타격을 입습니다. Apple은 다르게 운영합니다. Apple은 장기 공급업체 계약(long-term supplier agreements), 엄격하게 제어되는 하드웨어 사양(hardware specs), 그리고 더 많은 비용을 지불하는 데 익숙하며 어쨌든 계속 머무르는 경향이 있는 고객 기반을 보유하고 있습니다. 이것이 Apple이 6월에 MacBook과 iPad의 가격을 인상하고도 3주 후에 여전히 사상 최고치(all-time highs)에서 거래될 수 있었던 이유입니다.