업계를 뒤흔들고자 하는 새로운 스테이블코인이 등장했습니다. 6월 30일, 140개 이상의 조직으로 구성된 컨소시엄이 파트너들에게 매력적인 제안을 담은 Open USD의 출시를 발표했습니다. 이들은 공동 거버넌스(joint governance)를 제안하고, 예치금에서 발생하는 이자를 파트너들과 공유하며, Open USD의 발행(minting) 및 상환(redemptions)을 무료로 제공할 것을 제안합니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

USD Coin을 발행하는 Circle Internet Group (NYSE: CRCL)은 발표 후 48시간 동안 22% 하락했으나, 이후 손실을 일부 만회했습니다.

그렇다면, 이것은 많은 스테이블코인 프로젝트들이 그랬던 것처럼 금방 사라져 버릴 일시적인 토큰일까요? 아니면 시장의 두 지배적인 플레이어인 USDC와 Tether로부터 시장 점유율을 빼앗아 올 수 있을까요?

Open USD란 무엇인가?

Open Standard 컨소시엄은 올해 말 달러에 페깅(pegged)된 스테이블코인인 Open USD를 출시할 것이라고 밝혔습니다. 참여 중인 주요 기업 목록은 인상적이며, Visa (NYSE: V), Mastercard, BlackRock, Alphabet, Coinbase (NASDAQ: COIN) 등이 포함되어 있습니다. Coinbase가 USDC의 초기 동력 중 하나였고 여전히 Circle 수익의 일부를 공유하고 있다는 점을 고려할 때, 이들의 참여는 이목을 끌었습니다.

Open USD의 수익 공유(yield revenue-sharing) 약속 또한 기존 방식과는 다릅니다. 법에 따라 미국의 스테이블코인 기업들은 발행하는 각 토큰을 즉시 접근 가능한 예치금으로 뒷받침해야 하며, 해당 예치금에서 이자를 얻을 수 있습니다. Circle은 자산의 대부분을 미국 국채(U.S. Treasuries)로 보유하고 있으며, 2025년 총 수익 27억 5천만 달러 중 예치금 수익이 26억 3천만 달러를 차지했습니다. 투자자들은 Open USD가 이러한 수익 흐름에 도전할 수 있다고 우려하고 있습니다.

Circle에 위기가 닥치고 있는가?

암호화폐 및 스테이블코인 (stablecoin) 시장에서는 상황이 순식간에 급변할 수 있으며, 특히 투기적 요소가 가격 움직임을 주도하는 경우가 많습니다. 하지만 Open USD의 발표 이후 발생한 Circle 주가의 급격한 하락은, 아직 출시조차 하지 않은 스테이블코인에 대한 반응치고는 과도해 보입니다. Open Standard는 Circle이 쌓아온 규제 측면의 진전이나 결제 네트워크 (payment network)를 단기간에 복제할 수 없을 것이며, 설령 시도한다 하더라도 불가능할 수도 있습니다.

실무적인 관점에서 볼 때, 140개의 이름이 모인 컨소시엄 (consortium)은 인상적이지만, 주요 의사결정에 대한 합의를 이끌어내는 것은 큰 도전 과제가 될 것입니다. 저는 친구 10명과 연례 휴가 일정을 잡는 것조차 어려움을 겪고 있습니다. 만약 그것이 마치 '고양이들을 몰아 모으는 것 (herding cats)'처럼 느껴진다면, 대형 은행, 결제 처리업체 (payment processors), 암호화폐 기업, 그리고 기술 기업들이 Open USD를 시장에 출시하도록 만들기 위해 배후에서 얼마나 많은 갈등과 조율이 필요할지 상상조차 하기 어렵습니다.