Cerebras Systems, 1분기 매출 예상치 상회했으나 마진 우려로 주가 하락

인공지 intelligence (AI) 칩 제조사인 Cerebras Systems (NASDAQ:CBRS)의 주가는 화요일 약 14% 하락하여 약 194달러를 기록했습니다. 이는 회사가 예상보다 높은 1분기 실적을 발표하고 연간 매출 전망치를 상향 조정했음에도 불구하고, 이번 분기 매출 총이익률 (gross margins)의 급격한 하락을 예고했기 때문입니다.

올해 초 기업공개 (IPO)를 완료한 Cerebras는 1분기 GAAP 매출 1억 9,340만 달러, 핵심 매출 (core revenue) 1억 9,130만 달러를 기록하며 월스트리트의 예상치인 약 1억 8,100만 달러를 넘어섰습니다. 핵심 매출은 전년 동기 대비 92% 증가했습니다.

Cerebras는 주당 0.04달러의 비-GAAP (non-GAAP) 순손실을 기록했는데, 이는 분석가들의 예상치였던 주당 0.16달러 손실보다 적은 수치입니다.

2분기 매출에 대해 Cerebras는 분석가들의 추정치인 1억 7,430만 달러를 상회하는 약 1억 9,400만 달러를 전망했습니다. 또한 회사는 2026년 연간 매출 전망치를 시장 컨센서스인 약 8억 2,800만 달러보다 높은 8억 5,500만 달러에서 8억 6,500만 달러 범위로 상향 조정했습니다.

하지만 투자자들은 회사의 수익성 전망에 집중했습니다. Cerebras는 2분기 매출 총이익률 (gross margin)이 1분기의 47% 및 해당 기간 보고된 GAAP 매출 총이익률 45%에서 36%~38% 사이로 하락할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

이번 분기 동안 Cerebras는 OpenAI와 200억 달러 이상의 가치를 지닌 다년 계약을 발표했으며, 이에 따라 OpenAI는 향후 몇 년에 걸쳐 회사의 추론 (inference) 컴퓨팅 용량 750메가와트를 배치할 계획입니다. 또한 Cerebras는 분산형 추론 (disaggregated inference) 전략을 통해 AWS 고객들에게 자사의 추론 기술을 제공하는 것을 목표로 Amazon Web Services와의 파트너십을 시작했습니다.

Andrew Feldman Cerebras CEO는 인공지능 애플리케이션이 더 널리 채택됨에 따라 더 빠른 AI 인프라에 대한 수요가 증가하고 있다고 말했습니다. Feldman은 "우리 경제에서 AI의 중요성이 커짐에 따라 전례 없는 속도로 가장 진보된 애플리케이션에 전력을 공급할 수 있는 AI 인프라가 필요합니다. 이것이 Cerebras의 미션입니다"라고 말했습니다.

Wedbush 분석가들은 이번 실적 발표 이후 Cerebras에 대한 'Outperform(시장 수익률 상회)' 등급을 유지했으며, 목표 주가를 $270에서 $280로 상향 조정했습니다. 분석가들은 회사의 첫 번째 실적 보고서에 "특별한 놀라움은 없었으며(no particular surprises)", 경영진이 달성 가능한 가이던스(guidance)를 제공할 것이라는 자신들의 예상을 확인시켜 주었다고 기술했습니다.

Wedbush는 하드웨어 매출이 예상치를 상회했으며, Cerebras의 클라우드 서비스에 대한 더 강력한 가격 책정이 견고한 수요를 반영했다고 언급했습니다. OpenAI 관련 매출이 급증함에 따라 매출 총이익률(gross margins)이 하락할 것으로 예상되지만, 분석가들은 그 하락 폭이 이들이 이전에 모델링했던 것보다 덜 심각해 보이며, 이는 잠재적으로 2026년까지 상승 여력을 창출할 수 있다고 기술했습니다.