핵심 포인트

NVIDIA, Astera Labs, Snowflake, Datadog, 그리고 CoreWeave에 대한 기관 매수세가 광범위한 내부자 매도를 상쇄하고 있으며, 이는 주가가 계속 상승할 수 있음을 시사합니다.

Datadog과 Astera Labs는 최근의 상당한 주가 상승 이후 애널리스트(Analyst)들의 목표 주가가 제한적인 상승 여력만을 나타내고 있어, 단기적인 조정 위험에 직면해 있습니다.

AI 개발의 빠른 속도는 잠재적인 버블과 광범위한 AI 거래를 불안정하게 만들 수 있는 파괴적인 돌파구를 포함한 시스템적 리스크를 초래합니다.

내부자 매도는 과거만큼 위험 신호(Red flag)가 아닙니다. 특히 기술 산업의 많은 C-suite 경영진들이 보상의 상당 부분을 주식으로 받으며, 현재 규제가 산업 전반을 포괄하고 있기 때문입니다. 단순한 사실은 내부자가 내부 정보를 이용해 적발되지 않고 매도하기가 매우 어렵다는 점입니다. 최대 25년의 징역형에 처해질 수 있는 처벌은 이를 하지 않도록 하는 충분한 동기가 됩니다. 내부자의 주식 매수는 훨씬 더 신뢰할 수 있는 신호입니다. 왜냐하면 그들은 이미 주식을 보유하고 있다면 일반적으로 더 많은 주식을 살 필요가 없기 때문입니다. 물론, 그들이 주가가 상승할 것이라고 생각하는 경우는 예외입니다.

2026년 내부자 매도는 역발상 신호이다

오늘날의 시장에서 내부자 매도는 종종 사전 계획된 10b5-1 매매 계획에 의해 발생합니다. 이 계획은 내부자들이 기소로부터 보호받는 동시에 이익과 근로 소득을 확정하고, 개인 자산을 다각화하며, 세금을 위한 자금을 마련하는 것을 돕습니다. 심지어 CEO들에게도 때로는 현금을 마련해야 할 필요가 있습니다. 더 중요한 세부 사항은 이들을 움직이는 기관과 애널리스트를 포함한 다른 시장 역학 관계와 관련이 있습니다.

내부자들이 원하는 만큼 매도할 수 있습니다. 만약 기관(institutions)과 애널리스트(analysts)가 주식을 매수하고 있다면, 주가가 곧 상승할 가능성이 높습니다. NVIDIA (NASDAQ: NVDA), Astera Labs (NASDAQ: ALAB), Snowflake (NASDAQ: SNOW), Datadog (NASDAQ: DDOG), 그리고 CoreWeave (NASDAQ: CRWV)와 같은 종목에서 내부자들이 상승장 속에서 매도하고 있기는 하지만, 이들의 시장 역학 관계(market dynamics)는 상승하는 시장과 궤를 같이합니다. 문제는 지금 이들을 매수해야 할지, 아니면 올해 말에 더 나은 기회가 올지 여부입니다.

여러 종목에 걸쳐 나타나는 내부자 매도 트렌드: 기관은 매수 중

이들 종목의 내부자 통계는 몇 가지 공통된 패턴을 보여줍니다. 첫 번째는 내부자들이 상당한 노출(exposure)을 가지고 있다는 점으로, 이들 기업의 평균 9% 이상을 보유하고 있습니다. NVIDIA는 3.95%, CoreWeave는 가장 높은 20%를 보유하고 있습니다. 그중에서도 내부자 매도는 CEO, CFO, COO를 포함한 수많은 이사(directors), 창립자(founders), 그리고 경영진(C-suite executives)에 걸쳐 광범위하게 이루어지고 있습니다. 이러한 활동이 2026년까지 증가하거나 장기 고점 근처에서 안정적으로 유지되고 있지만, 지난 몇 년간의 주가 상승을 고려하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 평균 수익률은 세 자릿수에 달하며, 많은 종목이 직전 12개월 (TTM, trailing 12-month) 및 연초 대비 (year-to-date) 기준으로 크게 상승했습니다.