가파른 하락 이후, 고성장 에너지 드링크 주식이 이전에도 일곱 차례나 주요 랠리를 촉발했던 가격 바닥(price floor)에 도달하며, 투자자들에게 역사가 반복될 것인지 아니면 깨질 것인지에 대한 질문을 던지고 있습니다.

지난 1년 동안 주가가 -35% 하락하며 열기가 식은 에너지 드링크 제조사 Celsius (CELH) Holdings가 다시 익숙한 지점에 도달했습니다. 현재 주가는 일곱 번이나 도약대 역할을 했던 가격대인 28.99달러 부근에서 거래되고 있습니다. 과거에 주가가 이 수준으로 떨어졌을 때, 매수자들은 일관되게 개입해 왔습니다. 이제 이 주식을 지켜보는 모든 투자자가 답해야 할 질문은 간단합니다. 그들이 다시 나타날 것인가?

역사는 이 수준에서 매수자들이 신뢰에 보답했음을 보여줍니다.

이 가격에서의 대치 상황은 이번이 처음이 아닙니다. 매수자들은 이전에도 7번이나 이 바닥을 방어했으며, 그 이후의 랠리는 상당했습니다. 해당 사례들을 통틀어 평균 최고 상승률(peak gain)은 67%였습니다. 반등의 규모와 속도는 다양했습니다. 2024년 10월 단 이틀 만에 기록한 22%의 빠른 상승부터, 2023년 4월 해당 수준이 유지된 후 이듬해 동안 펼쳐진 235%의 대규모 급등까지 있었습니다. 역사적 기록은 명확합니다. 이 구역은 이전에 수요가 공급을 압도했던 지점입니다.

| 지지 후 최고 상승률 |
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| 9/2/2021 | 15.0% |
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더 느려진 핵심 브랜드와 함께 더 강력한 포트폴리오가 등장하다.

하지만 지지선(support level)의 강도는 그 지점에 도달한 비즈니스의 강도만큼만 유지됩니다. Celsius는 현재 이전과는 매우 다른 기업으로서 이 지점에 도달했습니다. 한편으로는 지난 12개월 동안 매출이 123% 증가하며 폭발적인 성장을 기록하고 있습니다. Alani Nu와 Rockstar 인수를 통해, 이 회사는 이제 미국 에너지 드링크 시장에서 21%의 달러 점유율(dollar share)을 차지하는 포트폴리오를 보유하게 되었습니다. 특히 Alani Nu는 강력한 동력으로서, 최근 분기에 전년 대비 약 60%의 프로포마(pro forma) 성장을 달성했습니다.

이 지점에서 이야기는 복잡해집니다. 포트폴리오가 모든 엔진을 풀가동하고 있는 반면, 이 모든 것을 시작했던 핵심 엔진은 힘이 빠지고 있습니다. 핵심 브랜드인 CELSIUS는 순매출이 전년 대비 단 6% 성장하는 데 그쳤으며, 이러한 급격한 완화는 투자자들로 하여금 브랜드의 모멘텀(momentum)과 자매 브랜드들로부터의 자기잠식(cannibalization) 가능성에 대해 의구심을 갖게 만들었습니다. 이러한 우려를 가중시키는 것은 상승하는 투입 비용(input costs)입니다. 경영진은 지난 실적 발표(earnings call)에서 더 높은 알루미늄 가격이 "마진(margin)을 50% 초반대로 확대하는 시기와 순서"에 영향을 미칠 수 있다고 언급하며, 회사의 수익성 경로에 새로운 불확실성을 도입했습니다. 이 바닥(floor)에 도달한 비즈니스는 더 커지고 다각화되었지만, 그 주력 제품은 자체적인 시험에 직면해 있습니다.