Cass 보고서: 하반기 화물 물동량 회복 전망

Cass Information Systems의 월간 보고서에 따르면, 40개월간 지속된 전년 대비 감소세 이후 화물 운송의 긍정적인 변곡점이 나타날 가능성이 높아 보입니다. 수요의 전환은 작년 말부터 시작된 공급 주도의 운임 회복을 더욱 강화할 것입니다.

Cass 화물 지수(Cass Freight Index)의 복합 운송(multimodal shipments) 구성 요소는 5월에 전년 대비 단 1.2% 감소하며 18개월 만에 가장 적은 감소폭을 기록했습니다. 물동량은 4월 대비 3% 증가했으나, 계절 조정(seasonally adjusted) 기준으로는 0.3% 감소했습니다.

"많은 스팟 지표(spot indicators)들이 화물 수요 개선을 시사하는 가운데", 국내 복합 운송(intermodal) 물동량의 증가가 이러한 변화를 이끌었습니다.

월요일 보고서는 "이는 하반기 물동량 회복이 여전히 가능함을 보여주는 긍정적인 신호입니다"라고 밝혔습니다. 또한 "소비자 주도의 회복은 아닐지라도, 재고가 타이트하고 관세가 낮아지고 있으며 미국 달러가 약세를 보이고 있는데, 이 모든 요소가 수요 성장을 뒷받침합니다"라고 덧붙였습니다.

2년 누적 비교(two-year-stacked comparison) 기준 5.2%의 물동량 감소는 2024년 2월 이후 가장 적은 수치였습니다.

올해 남은 기간 동안의 역사적 계절적 물동량 추세를 가정할 때, 해당 지수는 하반기에 전년 대비(y/y) 1.8% 증가를 기록할 것으로 예상됩니다.

**2026년 5월****전년 대비(y/y)2년전월 대비(m/m)****전월 대비(m/m, SA)****물동량(Shipments)****지출(Expenditures)**TL 라인홀 지수(TL Linehaul Index)

연료를 포함한 총 화물 지출을 측정하는 Cass의 지출 지수(expenditures index)는 전년 대비 7.5% 급증했으며, 4월 대비 5.3% 상승했습니다(계절 조정 기준 4.9% 상승). 전년 대비 증가폭은 2022년 말 이후 최대치였습니다. 물동량 감소폭의 축소, 연료 가격 상승, 그리고 화물 운임 상승이 이러한 증가의 촉매제가 되었습니다.

연료 및 부대 비용 할증료를 제외한 운임을 추적하는 Cass의 TL 라인홀 지수(TL linehaul index)는 전년 대비 6.9% 증가하며 약 4년 만에 최대 상승폭을 기록했습니다. 임차 스팟(spot) 및 계약(contract) 운임을 포함하는 이 데이터 세트는 17개월 연속 전년 대비 상승세를 보이고 있습니다.

SONAR: 2026년(파란색 음영 영역), 2025년(노란색 선), 2024년(초록색 선) 및 2023년(분홍색 선)의 출하 입찰 거절 지수 (Outbound Tender Rejection Index, OTRI.USA). 트럭 용량(capacity)의 대리 지표인 입찰 거절 지수는 운송업체가 거절하는 화물(loads)의 수를 나타냅니다. 현재의 입찰 거절 현황은 타이트한 트럭 화물 시장(truckload market)을 보여줍니다.

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SONAR: 전국 트럭 화물 지수 (간선 운송 전용 – National Truckload Index, NTIL.USA)

2026년(파란색 음영 영역), 2025년(노란색 선), 2024년(초록색 선) 및 2023년(분홍색 선) 기준. NTIL은 250,000개 노선에서 예약된 스팟(spot) 드라이 밴(dry van) 화물의 평균을 기반으로 합니다. NTIL은 연료비를 제외한 간선(linehaul) 스팟 운임의 7일 이동 평균입니다. 운전사 풀(driver pool)에 대한 규제적 제약이 가해짐에 따라, 성수기를 거치며 스팟 운임이 상승했습니다. 6월 기준, 운임은 전년 대비(y/y) 여전히 상당히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

"물동량이 회복되기 시작하고 있으나, 저희가 보기에는 장비 용량과 운전사 측면 모두에서 공급 제약이 높은 운임을 뒷받침하고 있는 주된 요인입니다"라고 보고서는 밝혔습니다.

당국이 비거주자 상업용 운전면허(non-domiciled CDL) 및 영어 숙련도 규칙에 대한 집행을 강화하고, 의심스러운 운전 학원 및 전자 운행 기록 장치(ELD) 제공업체에 대한 단속을 병행함에 따라 트럭 화물 용량은 작년부터 감소하기 시작했습니다. 최근의 사건들(카보타주(cabotage) 규칙에 대한 경찰 단속 강화 및 대법원의 브로커 책임 판결)은 규정을 준수하지 않는 운전사들을 업계에서 더욱 몰아내고 있습니다.

지난주 투자자 컨퍼런스에 참석한 상장 운송업체들에 따르면, 용량이 계속 줄어들면서 올해 초에 설정된 계약(contract) 운임이 너무 낮다는 것이 증명되고 있습니다. 이 그룹은 라우팅 가이드(routing guides)가 무너지면서 올해와 내년에 두 자릿수 운임 인상이 발생할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 이는 거의 4년 동안 지속된 하락세 이후 상당한 반전이 될 것입니다.