Carvana의 6월 판매 성장세 둔화 조짐, Jefferies는 낙관적 전망 유지

Jefferies 분석가들에 따르면 Carvana Co. (NYSE:CVNA)의 2분기 소매 판매량(retail unit) 성장이 둔화될 수 있으나, 해당 기업은 회사의 장기적 전망에 대한 신뢰를 바탕으로 '매수 (Buy)' 의견과 목표 주가 95달러를 유지했습니다.

이 목표 주가는 현재 수준인 약 65달러에서 상승 여력이 있음을 시사합니다.

웹 스크래핑 (web-scraped) 데이터에 기반한 Jefferies의 분석에 따르면, Carvana의 소매 판매량 성장은 최근 몇 주 동안 30% 미만으로 완화되었으며, 6월의 가장 최근 주에는 20%대 초반 범위로 떨어졌습니다. 이는 4월의 38%, 5월의 33%, 그리고 1분기의 40% 성장률과 비교했을 때 성장세가 감속되었음을 나타냅니다.

Jefferies는 6월 하반기의 판매 추세가 작년에 나타난 계절적 패턴을 따른다고 가정할 때, 2분기 소매 판매량 성장률을 전년 대비 33%로 추정하고 있습니다.

이 예측치는 월가 컨센서스 (consensus) 예상치인 37% 성장보다 약 2% 낮은 수치이며, 이는 Carvana가 10분기 만에 처음으로 소매 판매량 예상치를 하회하는 결과가 될 것입니다.

Jefferies는 최근의 둔화세를 반영하여 2분기 판매량 및 EBITDA(상각 전 영업이익) 추정치를 약 1% 하향 조정했습니다. 그러나 분석가들은 이러한 성장 약화가 회사의 확장 노력 및 인프라 구축과 관련된 일시적인 제약과 관련이 있을 수 있다고 언급하며, 2026년 하반기 이후의 전망은 변경하지 않았습니다.

해당 기업은 재고 수준이 분기 내내 연간 20% 중후반대의 속도로 계속 증가했으나, 2025년 말 및 2026년 초와 비교하면 성장세가 완화되었다고 언급했습니다. Jefferies는 이러한 재고 확장 둔화의 원인으로 기저 효과 (tougher comparisons), 특정 시설의 성과 개선 노력, 그리고 ADESA 사이트 전환의 불균형한 타이밍을 꼽았습니다.

동시에 가격 추세는 우호적인 상태를 유지했습니다. Jefferies는 4월과 5월에 전반적인 중고차 가격이 하락했음에도 불구하고, Carvana의 평균 판매 가격 (ASP)이 2분기 매주 전년 대비 한 자릿수 중반에서 후반 퍼센트(mid-single-digit to high-single-digit percentage)만큼 증가했다고 기록했습니다. 또한 분석가들은 낮은 금융 금리 (financing rates)가 차량 가격 상승에도 불구하고 고객의 구매력 (affordability)을 유지하는 데 도움이 되었다고 언급했습니다.