암호화폐 투자 기업이자 ETF 발행사인 21Shares는 이전에 비트코인이 2026년에 4년 주기(four-year cycle)에서 벗어날 것이라고 예측한 바 있습니다.

약 6개월이 지난 후, 해당 기업은 수요일에 그것이 사실이 아님을 인정했습니다. 이는 비트코인이 이번 달 들어 두 번째로 60,000달러 선 아래로 무너지는 시점과 맞물려 있습니다.

21Shares는 최신 "시장 현황(State of the Market)" 보고서에서 "2026년으로 향하며 우리는 비트코인의 4년 주기가 끝날 수 있다고 믿었습니다"라고 기술했습니다. "6개월이 지난 지금, 우리는 솔직해져야 합니다. 가격 움직임(price action)은 여전히 익숙해 보입니다."

하지만 채굴 보상의 4년 주기 반감기(halving) 이후 BTC가 정점에 도달했다가 저점에 도달하는 역사적 거래 패턴인 4년 주기가 깨지지는 않았을지라도, 시장이 변형(bent)되었다고 해당 기업은 말하며 자신들의 "가설(thesis)이 완전히 틀린 것은 아니다"라고 언급했습니다.

21Shares는 "시장 구조가 분명히 변했습니다. ETF 소유권은 점점 더 기관화되고 있으며, 현재의 약 50% 하락(drawdown)은 이전 주기의 80% 이상이었던 약세장(bear markets)보다 훨씬 완만합니다"라고 작성했습니다.

현재 비트코인은 역대 최고가인 126,080달러에서 52% 하락했으며, 수요일에 59,781달러에 거래되었습니다. Glassnode의 데이터에 따르면, 해당 지점에서 비트코인은 온체인 비용 기준(on-chain cost basis)인 54,000달러 위를 유지하고 있으며, 이는 시장이 "완전한 항복(outright capitulation)"에 굴복하지 않았음을 시사합니다.

비트코인 ETF가 주기의 역학(cycle dynamics)을 억제하는 데 도움을 주었지만, 21Shares가 올해 예상했던 만큼의 투자 유입은 이루어지지 않았습니다.

주기 파괴 예측 외에도, 해당 기업은 올해 암호화폐 ETF의 운용 자산(AUM)이 4,000억 달러를 향해 급증할 것으로 예상했습니다. 그러나 6개월간의 활동을 통해 올해는 암호화폐 ETF로 유입된 자산보다 유출된 자산이 더 많았으며, 이는 비트코인과 이더리움(Ethereum) 모두의 역대 최고가 하락을 촉매했습니다.

CoinGlass의 데이터에 따르면 지난 분기 동안 암호화폐 ETF에서 거의 30억 달러의 자산이 유출되었으며, 암호화폐 ETF 전체는 올해 초 이후 거의 50억 달러가 감소했습니다.

해당 기업이 예측했던 다른 돌파구(breakouts)들 또한 기대에 미치지 못했습니다. 여기에는 스테이블코인(stablecoin) 시가총액 1조 달러 돌파, 탈중앙화 금융 (DeFi) 총 예치 자산 (TVL) 3,000억 달러 달성, 그리고 암호화폐 재무 관리 기업 (DATs)의 운용 자산 (AUM) 2,500억 달러 달성 예측 등이 포함됩니다. 이 세 가지 예측은 지속적인 규제 불확실성, 끊임없는 DeFi 취약점 공격 (exploits), 그리고 암호화폐 가격 하락으로 인해 난항을 겪어왔습니다.

하지만 여전히 궤도에 올라 있는 예측 중 하나는 예측 시장 (prediction market) 거래량에 대한 해당 기업의 낙관론으로, 이들은 올해 거래량이 1,000억 달러를 돌파할 것으로 예상했습니다.

Polymarket과 Kalshi가 주도하고 있는 이 수치는 충분히 달성 가능한 범위 내에 있습니다. 해당 기업이 수집한 데이터에 따르면, 예측 시장 플랫폼들은 5월 말까지 575억 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 이는 해당 수치를 넘어서기 위해 필요한 속도를 훨씬 앞지르고 있습니다. (면책 조항: *Decrypt의 모회사인 Dastan은 예측 시장 플랫폼인 Myriad를 운영합니다.)