Broadcom CEO의 전략 변화, 최대 AI 후원자들을 불안하게 만들다

Broadcom (AVGO)은 대부분의 칩 제조사들이 꿈만 꿀 법한 분기 실적을 방금 발표했습니다. 기록적인 매출, 세 자릿수 성장을 기록한 AI 매출, 그리고 늘어나는 주요 고객 명단까지 갖추었습니다.

하지만 주가는 하락했습니다.

Broadcom의 주가는 6월 4일 12.59% 하락하며 418.91달러로 마감되었는데, 이는 1년 만에 가장 가파른 일일 하락폭이었습니다.

하락세는 거기서 멈추지 않았습니다. 6월 9일 종가 기준으로 주가는 396.60달러를 기록하며, 5거래일 동안 18.64% 하락했습니다.

주가 하락은 CEO인 Hock Tan이 언급한 내용과 관련이 있을 수 있습니다.

기록적인 AI 분기 실적 이후 Broadcom 주가가 계속 하락한 이유

투자자들은 Broadcom이 AI 전망치를 상향 조정할 것으로 기대했으나, 그렇지 않았습니다.

CNBC에 따르면, Tan은 2027 회계연도까지 AI 반도체 매출을 1,000억 달러 이상으로 잡았던 회사의 목표치를 상향하는 대신, 이를 재확인하는 데 그쳤습니다.

그리고 이것이 시장을 불안하게 만들었습니다.

그 뒤에 더 큰 타격이 뒤따랐습니다.

우리는 오직 칩뿐입니다.

Investing.com의 실적 발표 녹취록에 따르면

칩만 판매한다는 것은 칩 단독 판매보다 더 높은 마진 (margin)을 제공하는 서버 및 전체 시스템 시장을 포기한다는 것을 의미하며, 그 압박은 이미 나타나고 있습니다.

Barron’s의 보도에 따르면, Broadcom은 3분기 매출 총이익률 (gross margin) 가이던스를 77%에서 74%로 하향 조정했습니다. 이는 마진이 낮은 AI 칩이 소프트웨어 사업보다 매출에서 더 큰 비중을 차지하게 되었기 때문입니다.

이러한 변화는 Broadcom의 맞춤형 실리콘 (custom silicon)을 구매하는 AI 연구소들에 가장 큰 타격을 줍니다.

Tan은 Anthropic, Google, Meta, OpenAI를 포함한 6개의 핵심 맞춤형 칩 고객사를 언급했습니다. 이들은 모두 비용과 공급을 통제하기 위해 파트너를 통해 자체 실리콘을 설계합니다.

Google이 다른 공급업체에 의존하는 것이 AVGO에 중요한 이유

Hok Tan은 Broadcom의 최대 AI 고객사인 Google이 향후 하나 이상의 칩 공급업체를 사용할 가능성이 높다는 점을 인정했습니다.