Broadcom의 최근 부진한 분기 실적은 AI 트레이드에 균열을 보여주는가? 반드시 그렇지 않지만, 투자자들에게 중요한 교훈이다

인공지능 반도체 거대 기업 Broadcom (NASDAQ: AVGO)이 2026 회계연도 2분기 실적을 발표한 후 월스트리트의 예상을 밑돌면서 주가가 급락했다.

이는 투자자들이 기술주를 매도하고 은행 및 헬스케어와 같은 섹터로 몰리는 대규모 시장 순환(market rotation)을 촉발시켰다. 사실 Broadcom은 상당히 강력한 수익 결과를 창출했다. 그러나 기대치가 매우 높을 때, 기업들이 주가를 상승시키려면 그 기대를 능가해야만 한다.

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Broadcom의 부진했던 분기가 AI 트레이드에 균열을 보여준 것일까? 나는 그렇게까지 말할 수는 없지만, 투자자들에게 중요한 교훈을 제공한다고 생각한다.

실적은 좋았지만 충분히 좋지 않았다

AI 칩 및 컴포넌트 회사들에게는 눈부신 분기였으며, 대부분의 회사가 높은 수익을 기록하면서 분석가들은 향후 추정치(forward estimates)를 상향 조정했다. 반도체 주식은 지난 두 달 동안 엄청난 상승세를 보였다.

따라서 Broadcom이 실적을 발표할 때, 기대치는 분기 초에 있을 때보다 더 높았을 가능성이 크다.

Broadcom은 실제로 강력한 결과를 보여주었다. 순매출(Net revenue)은 전년 대비 48% 증가했고, 희석 주당순이익(diluted earnings per share)은 85% 급증했다. 하지만 매출액은 컨센서스 예상치보다 약간 낮게 나왔다. 게다가 AI 칩 사업 부문의 회사 가이던스(revenue guidance) 역시 예상치를 밑돌았다.

Broadcom은 범용 그래픽 처리 장치 (GPUs)와 달리, 특정 유형의 AI 워크로드 (workloads)를 대규모로 더 효율적으로 실행할 수 있는 맞춤형 AI 칩을 설계합니다. Broadcom의 주요 고객 중 하나는 오랫동안 Google이었습니다. 투자자 커뮤니티 사이에서는 Broadcom이 Google의 사업 내 점유율을 일부 잃고 있을지도 모른다는 우려가 제기되어 왔습니다.

"우리는 해당 프로그램의 모든 설계를 따내고 싶어 하지만, 우리의 파트너인 Google의 AI 컴퓨팅 (AI compute) 개발 및 소비 성장 속도를 고려할 때, 그들에게 공급원이 다양해질 것이라는 사실 또한 받아들이고 있습니다. 하지만 그들로부터의 약속은 매우 상당한 금액 규모입니다."라고 Broadcom의 CEO인 Hock Tan은 회사의 컨퍼런스 콜에서 애널리스트들에게 말했습니다.

투자자들을 위한 교훈

최근의 매도세 이후에도, 시가총액 1.83조 달러 규모의 기업인 Broadcom(6월 7일 기준)은 지난 1년 동안 여전히 59% 상승했습니다. 회사의 분기 실적은 여전히 꽤 좋았으며, 이 회사는 AI 칩 분야에서 계속해서 큰 역할을 수행할 것입니다.