Brian Niccol의 Starbucks 턴어라운드가 조용히 효과를 거두고 있다 -- 이익이 절반으로 줄었음에도 불구하고. 다음 시험대는 7월 29일이다.

Starbucks (NASDAQ: SBUX)는 2025 회계연도에 전년도에 비해 약 절반 정도의 수익을 올렸습니다. 하지만 주가는 정반대의 상황이 벌어지고 있는 것처럼 움직이고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에 주가는 약 $105 근처에 머물고 있으며, 이는 52주 최고치인 $109.23의 약 4% 이내입니다.

그러한 괴리가 현재 이 주식의 핵심 이야기입니다. 시장은 CEO Brian Niccol의 턴어라운드(turnaround)가 이익에 완전히 반영되기 전에 미리 비용을 지불하고 있습니다. 그리고 이러한 종류의 회복을 주도하는 수치(고객 유입량)를 바탕으로 볼 때, 시장의 판단이 옳을 가능성이 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

하지만 턴어라운드의 모멘텀(momentum)이 지속될 수 있을까요?

다음 증거는 이 커피 거대 기업이 2026 회계연도 3분기 실적을 발표하는 7월 29일 수요일에 도착합니다.

유입량이 먼저 돌아왔다

최소 1년 이상 운영된 매장의 매출을 측정하는 동일 매장 매출(Comparable store sales)은 분기별로 턴어라운드를 추적합니다. Starbucks의 글로벌 동일 매장 매출은 2025 회계연도 4분기에 1% 성장하며 7분기 만에 처음으로 증가했습니다. 2026 회계연도 1분기에는 4% 상승했습니다. 그 후, 2026년 3월 29일에 종료된 기간인 2026 회계연도 2분기에는 6.2% 상승했습니다. 이는 3분기 연속 가속화된 것입니다.

더 좋은 점은 성장을 주도하는 요소입니다. 2026 회계연도 2분기에 글로벌 거래 건수(Global transactions)는 3.8% 증가했으며, 미국 내 동일 매장 매출은 거래 건수가 4.3% 증가함에 따라 7.1% 급등했습니다.

더 많은 고객이 단순히 매장 문을 열고 들어오고 있습니다. 그것이 침체기의 바닥에서 반등을 보여준 지표입니다. 해외 사업 또한 참여하고 있으며, 동일 매장 매출은 거래 건수가 2.1% 성장함에 따라 2.6% 증가했습니다.

이러한 회복세는 손익계산서(income statement)에도 나타나고 있습니다. 회계연도 2분기 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 95억 달러를 기록했습니다. 회사의 GAAP 영업이익률(operating margin)은 180 베이시스 포인트(basis points) 확대된 8.7%를 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 32% 증가한 0.45달러를 기록했습니다. Non-GAAP (조정) 주당순이익은 22% 성장한 0.50달러였습니다.

Niccol은 회사의 회계연도 2분기 실적 발표에서 "우리의 'Back to Starbucks' 계획이 매출(top line)과 이익(bottom line) 성장을 모두 견인함에 따라, 이번 2분기는 우리의 턴어라운드(turnaround)가 전환되는 기점이 되었습니다"라고 밝혔습니다.

경영진은 이러한 실적과 함께 향후 전망치를 상향 조정했습니다. Starbucks는 이제 이번 회계연도 글로벌 및 미국 동일 매장 매출(comparable sales)이 이전 가이드라인인 약 3%보다 높은 최소 5% 성장할 것으로 예상하고 있으며, Non-GAAP (조정) 주당순이익은 2.25달러에서 2.45달러 사이가 될 것으로 전망하고 있습니다.