금의 2026년 스토리는 주로 안전 자산(safe-haven) 거래가 얼마나 높이 상승할 수 있는지에 초점을 맞추고 있었습니다.

참고로, LBMA 벤치마크 데이터에 따르면 금은 2025년에 약 63% 급등하며 40년 이상 만에 가장 강력한 연간 상승률을 기록했습니다.

하지만 최근에는 강세장(bull case) 시나리오가 시험대에 올랐고, 그 정도를 넘어섰습니다.

yahoo Finance의 인용문은 8월 금 선물 가격이 온스당 약 $3,975.40에서 거래되고 있으며, 지난 한 달 동안 10.6% 하락했고 연초 대비로는 7.5% 하락했음을 보여줍니다.

장기적인 강세 시나리오는 여전히 유효하지만, 단기적인 상황은 훨씬 불편해졌습니다.

저에게 공유된 메모에서 BofA는 강력한 구조적 지지(structural support)와 점점 더 취약해지는 기술적 신호(technical signals) 사이에 갇힌 시장을 보고 있습니다. 포지셔닝이 여전히 과도하며, 주요 이동 평균선(moving averages)은 약화되었고, 최근 반등세가 매수자들이 진정으로 주도권을 되찾았다고 보기에는 안착하지 못했습니다. 동시에 금은 광범위한 상승 추세를 유지하는 수준을 지키고 있습니다.

금의 장기적인 강세장은 온전하지만, 2026년은 상실된 해가 될 수 있다

뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 분석가들은 2026년 1월까지의 놀라운 랠리가 너무 과도했기 때문에, 그에 따른 조정(correction)이 더 오래 걸릴 것이며 견고한 저점(durable bottom)이 형성되기 전에 추가 하락을 수반할 수 있다고 믿습니다.

뱅크 오브 아메리카의 추가 분석:

본질적으로 이 은행의 분석가들은 금의 장기적인 펀더멘털과 단기적인 기술적 상태 사이의 충돌 지점을 지적합니다. 안전 자산인 금이 여전히 장기적인 상승 추세에 있지만, 차트는 이전 투기적 정점(speculative peaks) 이후의 모습을 닮았습니다.

참고로, 2023년 10월부터 2026년 1월까지의 엄청난 랠리는 121주가 지속된 반면, 조정은 단지 24주 동안 지속되었습니다.

이러한 불균형 때문에 분석가들이 단순히 금괴 가격이 $4,000 근처에서 안정되었다는 이유만으로 매도세가 끝났다고 말하기에는 시기상조입니다.

결과적으로 BofA는 금이 2026년 하반기의 대부분을 통합(consolidating)하고, 반등하며, 잠재적으로 다시 하락한 후 2027년 또는 2028년에 속도를 높일 수 있을 것이라고 믿습니다.

여러 경고 신호들은 바닥이 안전하지 않음을 시사합니다

BofA 분석가들은 또한 해당 금 가격이 1월 최고점 대비 거의 30% 하락한 후, 주요 피보나치 되돌림(Fibonacci retracement) 수준인 $4,149에 도달했으며 약 $4,000 부근에서 매수세를 유인했다고 주장합니다.

참고로, 피보나치 되돌림은 38.2%, 50%, 61.8%와 같은 일반적인 비율을 포함하는 기술적 수준으로, 이는 큰 폭의 상승(momentous rally) 이후 자산이 지지(support)를 찾을 수 있는 위치를 추정하는 데 사용됩니다.