BofA, 연준(Fed) 금리 전망에 대한 급격한 입장 변화 발표

Bank of America Global Research의 경제학자들은 Kevin Warsh 의장의 더욱 매파적 (hawkish)인 태도와 이란 전쟁에도 불구하고 지속되는 국가 전반의 경제 회복력으로 인해, Federal Reserve(연준)가 올해 금리를 세 차례 인상할 것으로 예상하고 있습니다.

BofA는 지난 6월 17일 연준이 기준 금리인 연방기금 금리 (federal funds rate)를 동결한 이후 전망치를 수정했습니다. 당시 중앙은행 정책 입안자의 거의 절반이 연말 이전에 금리가 인상될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

BofA의 보고서는 Wall Street가 Warsh 의장이 인플레이션을 연준의 목표치인 2%에 가깝게 낮추기 위해 더욱 공격적으로 변할 것이라고 예상한다는 또 다른 신호입니다. 2%는 중앙은행이 지난 5년 동안 달성하지 못한 지표입니다.

BofA 분석가들은 TheStreet에 보낸 이메일 보고서에서 "6월 전망 요약 (Summary of Projections)과 Warsh의 발언은 연준의 반응 함수 (reaction function)가 우리가 생각했던 것보다 훨씬 더 매파적 (hawkish)임을 나타낸다"라고 밝혔습니다.

이전에 BofA 분석가들은 연준이 올해 금리를 동결할 것으로 예상했었습니다.

연준, 올해 현재까지 금리 동결 유지

6월 17일, 연방공개시장위원회 (FOMC)는 기준 금리인 연방기금 금리를 **3.50%-3.75%**로 유지하기 위해 12-0으로 의결했습니다.

정책 입안자들은 약화되는 노동 시장을 뒷받침하기 위해 2025년의 지난 세 차례 회의에서 금리를 25 베이시스 포인트 (basis points) 인하한 바 있습니다.

연준 관련 추가 정보:

이러한 "보험적" 인하는 대다수의 정책 입안자들이 물가 상승의 위험이 고용 시장이 안정화되고 있다는 신호보다 더 크다고 판단한 이후 중단되었습니다.

연방기금 금리는 예금 기관이 Federal Reserve에 예치한 잔액을 다른 예금 기관에 익일물로 대출할 때 적용되는 이자율입니다.

연방기금 금리의 변화는 다음과 같은 일련의 사건들을 촉발합니다:

기타 단기 금리

외환 환율

장기 금리

경제 내의 통화량 및 신용량

그리고 궁극적으로 고용, 생산, 재화 및 서비스 가격을 포함한 다양한 경제 변수들

연준의 이중 책무 (dual mandate)는 까다로운 균형을 요구함

의회로부터 부여받은 연준의 이중 책무 (dual mandate)는 최대 고용과 물가 안정입니다.

• **낮은 금리 (Lower interest rates)**는 고용을 지원하지만 인플레이션을 부추길 수 있습니다. 이는 인플레이션을 더욱 심화시켜 잠재적으로 인플레이션 소용돌이 (inflationary spiral)로 이어질 위험이 있습니다.
• **높은 금리 (Higher rates)**는 물가를 진정시키지만 노동 시장을 약화시킬 수 있습니다. 이는 차입 비용을 증가시키고 경제 활동을 더욱 위축시킵니다.

역사적으로 미국 중앙은행은 높은 물가보다 안정적인 일자리를 선호해 왔습니다.

하지만 지금은 아닙니다.

매파적 (hawkish)인 Warsh, 인플레이션 억제 약속

자신의 첫 FOMC 회의를 이끈 Warsh는 회의 후 발언 중 "물가 안정 (price stability)"을 반복적으로 언급했으며, 중앙은행의 정책이 지난 5년 동안 어떻게 2% 인플레이션 목표치를 놓쳤는지 강조했습니다.