CPU 제조사 Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD), Intel Corp (NASDAQ:INTC, XETRA:INL), Arm Holdings PLC (NASDAQ:ARM) 및 Qualcomm Inc (NASDAQ:QCOM, XETRA:QCI) 모두 향후 몇 주 동안 실적을 발표할 예정이며, Bank of America는 그 결과가 비즈니스에 따라 매우 다른 이야기를 들려줄 것이라고 말합니다.

PC와 스마트폰 판매는 여전히 부진하며, 2026년 추정치 기준으로 전년 대비 10~15% 이상 감소했습니다. 하지만 AI 서버 칩은 완전히 다른 그림을 보여줍니다. 더 많은 기업이 agentic AI를 채택하고 데이터 센터 구축에 계속 지출함에 따라 수요는 계속 증가하고 있습니다.

BofA는 이번 실적 시즌 동안 투자자들이 주목해야 할 몇 가지 큰 질문들을 지적했습니다: 서버 CPU 시장의 실제 규모가 얼마나 되는지(추정치는 1,200억 달러에서 2,000억 달러 이상 범위), 최근 가격 인상이 유지될지 여부, 새로운 AI 시스템이 실제로 얼마나 많은 CPU 성능을 필요로 하는지, 공급이 수요를 따라잡을 수 있을지, 그리고 더 많은 칩 옵션들이 시장에 출시됨에 따라 시장 점유율이 어떻게 형성될지 등입니다.

속도인가 규모인가?

AI에 적합한 CPU가 무엇인지에 대해서도 실제 논쟁이 벌어지고 있습니다. Nvidia를 포함한 일부는 도구 호출(tool calls)의 지연 시간(latency)을 줄이는 것이 가장 중요하기 때문에 더 빠른 개별 코어가 가장 중요하다고 주장합니다. AMD는 다르게 보며, 한 번에 많은 작업을 처리하고 전체 랙 성능이 더 중요하다는 주장을 펼칩니다. BofA는 양측 모두 일리가 있다고 생각하며, 어느 쪽이든 앞으로 CPU 수요가 강해질 것임을 시사합니다.

AMD: 예상치 상회 및 가이던스 상향 전망

BofA는 지속적인 시장 점유율 증가, 강력한 클라우드 수요, 그리고 안정적인 공급 가시성에 힘입어 AMD가 기대치를 상회하고 가이던스를 상향할 것으로 예상합니다. 이 회사에 따르면, AMD의 다음 분기 전망에는 MI455X

BofA는 지난 5월 서버 CPU 시장 규모를 1,200억 달러로 추정했으나, 이 수치는 더 높아질 수 있다고 보고 있습니다. 해당 기관은 AMD의 가격 목표가를 기존 5,500만 달러에서 6억 2,000만 달러로 상향 조정했으며, 이는 회사가 7월 23일에 개최하는 'Advancing AI' 행사를 잠재적인 촉매제로 지목했기 때문입니다.

Intel: 가격 책정이 타격을 완화할 것

PC 단품 판매는 여전히 Intel의 발목을 잡고 있으며, 올해 10~15% 이상 하락할 것으로 예상됩니다. 하지만 BofA는 PC 및 서버 칩 모두에서 더 나은 가격 책정(pricing)과 AI 수요가 이를 만회해 줄 것이라고 기대합니다. 투자자들은 Intel의 제품 부문(Products segment) 마진, 그리고 파운드리 사업 및 차세대 18A 서버 칩에 대한 업데이트를 주시할 가능성이 높습니다. BofA는 현재 Intel의 서버 시장 점유율이 작년 41%에서 2030년까지 24%로 하락할 것으로 보고 있습니다.