핵심 요약

BlackRock은 전통적인 포트폴리오 내에서 다각화와 장기적인 수익 잠재력을 추구하는 투자자들에게 1%~2%의 비트코인 (Bitcoin) 배분을 권고합니다.

이 자산 운용사는 비트코인의 탈중앙화된 구조와 전통적 자산과의 상대적으로 낮은 장기 상관관계 (correlation)를 근거로, 비트코인을 보완적인 다각화 수단으로 보고 있습니다.

이러한 움직임은 자산 관리자들이 고객과 암호화폐 (crypto) 배분에 대해 논의할 수 있는 공식적인 프레임워크를 제공함으로써, 어드바이저들의 비트코인 노출 (exposure) 채택을 가속화할 수 있습니다.

세계 최대 자산 운용사인 BlackRock은 투자자들이 포트폴리오의 1%에서 2%를 비트코인에 배분하는 것을 고려하도록 공식적으로 권고했으며, 이는 기관 투자자들 사이에서 암호화폐의 수용도가 높아지는 과정의 또 다른 이정표가 되었습니다.

이 가이드는 BlackRock Investment Institute (BII)의 새로운 연구 보고서인 'Sizing Bitcoin in Portfolios'를 통해 발표되었으며, 비트코인을 핵심 포트폴리오 보유 자산이 아닌 보완적인 다각화 수단으로 정의하고 있습니다.

BlackRock에 따르면, 적절한 수준의 배분은 많은 전통적 투자자들이 이미 수용하고 있는 위험 매개변수 (risk parameters) 내에 머물면서도, 잠재적으로 다각화를 강화하고 위험 조정 수익률 (risk-adjusted returns)을 개선할 수 있습니다.

이 권고는 성장하는 비트코인 ETF 시장의 중심에 있는 BlackRock의 위치를 고려할 때 상당한 무게감을 가집니다.

BlackRock의 iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 현재 약 620억 달러의 자산을 관리하고 있으며, 미국 현물 비트코인 ETF 자산의 거의 절반을 차지하고 있어 기관의 비트코인 노출을 위한 지배적인 수단 역할을 하고 있습니다.

BlackRock, 비트코인 논쟁을 리스크 관리 방향으로 전환

공격적인 암호화폐 노출을 장려하기보다는, BlackRock의 프레임워크는 포트폴리오 구성 (portfolio construction)과 리스크 예산 편성 (risk budgeting)에 초점을 맞추고 있습니다.

이 회사의 연구원들은 비트코인의 탈중앙화된 특성, 고정된 공급량, 그리고 독특한 위험-수익 프로필 (risk-return profile)이 주식, 채권, 원자재와 같은 전통적인 자산군과 비트코인을 다르게 만든다고 주장합니다.

비트코인이 여전히 변동성이 크지만, BlackRock은 비트코인이 전통적 자산과 갖는 장기적 상관관계(correlation)가 역사적으로 비교적 낮게 유지되어 왔으며, 이로 인해 잠재적인 분산 투자 도구 (diversification tool)로서 역할을 할 수 있다고 언급합니다.

BlackRock의 모델에 따르면, 1%의 비트코인 배분 (allocation)은 표준 포트폴리오 전체 위험의 약 2%를 기여합니다. 2% 배분 시 해당 기여도는 약 5%로 증가하며, 이는 해당 기업이 대형 기술주 그룹인 “Magnificent Seven” 중 단일 종목을 보유할 때 발생하는 위험과 유사하다고 비교합니다.

하지만 BlackRock은 2%를 초과하는 배분은 포트폴리오 위험을 급격히 증가시킬 수 있다고 경고합니다.

이 자산 운용사(asset manager)의 분석에 따르면, 4%의 비트코인 배분은 전체 포트폴리오 위험의 약 14%를 차지할 수 있으며, 이는 잠재적으로 해당 자산이 포트폴리오 성과를 좌우하는 지배적인 동인 (dominant driver)이 될 수 있음을 의미합니다.