BlackRock은 이제 포트폴리오 수익률을 개선하기 위해 1~2%의 비트코인 (Bitcoin) 포지션을 공식적으로 권고합니다. 세계 최대의 자산 운용사는 이러한 배분이 가격에 대한 도박이라기보다 리스크 관리를 위한 정밀한 도구에 가깝다고 믿습니다.

이러한 변화는 BlackRock이 경쟁사보다 더 많은 자본을 관리하고 있기 때문에 무게감을 가지며, 기관 금융 전반에 즉각적인 영향력을 미칩니다.

1~2% 비트코인 배분의 논리

비트코인 포지션은 주식 및 채권과 함께 상관관계가 낮은 자산 (uncorrelated asset)을 도입하기 위해 설계된 광범위한 포트폴리오의 정의된 일부입니다. BlackRock은 이 부분을 다음 사이클 동안 비트코인이 특정 가격 목표에 도달할지에 대한 내기가 아니라, 구조적 개선 도구로 취급하고 있습니다.

이 논거는 확신보다는 수학에 근거합니다. 비트코인의 일일 변동은 주식이나 고정 수입 (fixed income) 자산의 변동과 일치하는 경우가 드뭅니다. 결과적으로, 적은 노출 (exposure)만으로도 일상적인 전체 변동성을 크게 확장하지 않으면서 포트폴리오의 위험 조정 수익률 (risk-adjusted return)을 높일 수 있습니다.

CoinGecko 데이터에 따르면, 비트코인은 지난 7일 동안 4.30% 하락한 후 현재 약 $62,716에 거래되고 있습니다. 이러한 하락은 왜 이 회사가 권고치를 2%로 제한하는지를 정확히 보여줍니다. 급격한 움직임은 이 자산에 있어 정상적이지만, 작은 비중 (sleeve)은 이러한 변동이 전체를 지배하게 두는 대신 그 충격을 흡수합니다.

12% 범위는 정밀한 관리를 위해 선택되었습니다. 비트코인 비중 전체가 소멸하더라도 포트폴리오에는 12%의 타격만 줄 뿐입니다. 반대로, 비트코인이 강력한 한 해를 보낸다면 그 수익은 여전히 최종 수익 (bottom line)에 반영됩니다. 두 결과 모두 진지한 자산 배분가들에게 허용 가능한 범위 내에 머뭅니다.

BlackRock에서 모델 포트폴리오 전략을 이끄는 Michael Gates는 이러한 철학을 명확히 했습니다. 그는 적절한 배분이 일상적인 리스크를 지배하지 않으면서도 잠재적으로 포트폴리오 수익률에 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. 나아가, 이 언급은 비트코인을 투기적인 칩에서 구조적인 다각화 도구 (structural diversifier)로 재정의합니다.

"BlackRock은 더 나은 포트폴리오 수익률과 다각화 효과를 위해 1~2%의 비트코인 (Bitcoin) 비중을 제안합니다. #BlackRock이 이를 문서로 명시했습니다. 세계 최대 자산 운용사 (asset manager)가 제안하는 1%~2%의 할당 (allocation) 권고는 그 무게감이 다릅니다. 이제 질문은 할당을 '할 것인가 말 것인가'가 아니라, '얼마나 할 것인가'로 바뀌었습니다. #BTC는 투기에서 기관 자산 클래스 (institutional asset class)로 진화하고 있습니다. '보완적인 다각화 도구 (Complementary diversification tool)' – 매우 정교한 표현입니다. 과장도, 거부도 아닙니다. 그저 냉철한 위험 대비 보상 (risk-reward) 계산일 뿐입니다. 거물들이 할당 비율을 논하기 시작했을 때, 게임의 판도는 이미 바뀌었습니다,"라고 한 분석가가 X(구 트위터)에서 말했습니다.