Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR)은 노르웨이 Tydal 캠퍼스에서 121 IT MW 규모의 16년 기간 코로케이션 (colocation) 임대 계약을 체결했으며, Volta Tydal AS로부터 약 47억 달러의 계약 대금을 받기로 했습니다.

임대 및 서비스 계약은 초기 기간 동안 kW-월당 약 202달러의 평균 요율을 적용하며, 연간 3%의 에스컬레이터 (escalators) 조항이 포함되어 있습니다. 전기 요금은 수정 총액 (modified-gross) 구조에 따라 임차인이 상환하게 됩니다.

8년의 갱신 옵션을 통해 24년 동안 총 계약 가치는 약 80억 달러까지 증가할 수 있습니다. 그러나 Volta는 10년 후 수수료 없이 계약을 종료할 수 있는 권리를 가집 most니다. Bitdeer의 계약 가치는 예상 GAAP 수익이 아니라, 모든 이행이 완료된다는 가정하에 계획된 임대 및 서비스 지급액을 나타냅니다.

신용 지원 및 프로젝트 파이낸싱 (project financing)

Volta의 의무는 J.P. Morgan 및 기타 글로벌 금융 기관의 계열사가 주선한 신용장 (letters of credit) 형태의 약 13억 달러 규모 신용 지원을 통해 보증될 예정입니다. 이러한 약정은 여전히 관례적인 조건들을 충족해야 하며, Volta가 지정된 신용 백스톱 (credit-backstop) 마일스톤을 달성하지 못할 경우 Bitdeer는 계약을 종료할 수 있습니다.

Bitdeer는 남은 자본 지출 (capital expenditure)을 계약된 IT MW당 약 400만 달러에 해당하는 약 5억 달러로 추산하고 있습니다. 회사는 캠퍼스에 대한 완전한 소유권을 유지하며, 이번 거래의 일환으로 어떠한 지분 증권이나 워런트 (warrants)도 발행하지 않았습니다.

Bitdeer는 Tydal 및 광범위한 인프라 프로그램을 위해 추가적인 부채를 조달할 계획입니다. 경영진은 프로젝트 파이낸싱이 다른 AI 및 HPC 개발을 위한 여유 자본을 제공할 것으로 기대하고 있으나, 구체적인 금융 조건은 공개되지 않았습니다.

임대 경제성 및 인도 일정

Bitdeer는 기본 기간 동안 IT MW당 연평균 약 240만 달러의 수익을 예상하며, NOI (Net Operating Income, 순영업이익) 마진을 약 90%로 추산하고 있습니다. 회사의 NOI 계산에는 기업 간접비와 여러 비현금 비용이 제외되어 있으며, 이는 해당 지표가 비-GAAP (non-GAAP) 기준이며 동종 업계의 계산 방식과 다를 수 있음을 의미합니다.

121 MW의 핵심 IT 부하 (critical IT load)는 약 133 MW의 총 전력량 (gross MW)에 의해 뒷받침될 예정이며, 두 번의 동일한 단계에 걸쳐 4개의 데이터 홀 (data halls)에 걸쳐 인도될 것입니다. 1단계는 2026년 12월 31일에 시작하는 것을 목표로 하며, 2단계는 2027년 3월 31일에 이어질 예정입니다.

Bitdeer는 또한 2027년 하반기에 인도를 목표로 47 MW의 총 전력량을 나타내는 두 개의 추가 홀을 개발하고 있습니다. 해당 홀들은 Tydal 캠퍼스의 계획된 180 MW 총 용량의 일부를 구성하지만, 발표된 임대 계약 범위에는 포함되지 않습니다.

AI 연구소를 위한 NVIDIA 용량

Volta는 Dell Technologies가 기술 제공업체로 참여하는 가운데, 신원이 밝혀지지 않은 선도적인 AI 연구소에 서비스를 제공할 NVIDIA GPU를 위해 계약된 전체 용량을 구성할 계획입니다. 이 사이트는 예상 PUE (전력 사용 효율) 1.1로 설계되었으며, 현지 수력 발전을 포함한 재생 에너지를 사용할 예정입니다.

이번 계약은 Bitdeer가 소유한 노르웨이 전력 기반 (power footprint)의 상당 부분을 장기 코로케이션 (colocation) 수익으로 전환합니다. 남은 주요 과제는 신용 지원 (credit support) 완료, 프로젝트 부채 조달, 그리고 두 단계 모두를 예정된 일정 및 남은 자본 지출 (capex) 예산 내에서 인도하는 것입니다.