Bernstein, Nvidia의 그늘을 넘어 AMD에서 새로운 가능성을 보다

**Advanced Micro Devices (AMD)**의 AI 스토리는 투자자들이 충분히 주목하지 않았던 영역에서 훨씬 더 커질 수도 있습니다.

TheFly에 따르면, AI 칩 거물에 대한 Bernstein의 최신 보고서는 AMD가 Nvidia와의 격차를 줄이려 노력해 온 GPU를 넘어선 내용을 담고 있습니다.

이는 에이전틱 AI (agentic AI) 워크로드가 데이터 센터 전반에 확산됨에 따라 CPU가 훨씬 더 중요해지는 것에 관한 것입니다.

이것이 AMD가 성장 스토리를 다시 써 내려가려는 과정에서 Bernstein이 주목하는 거대한 변화(step-change)입니다.

Bernstein은 AI 시스템이 가속기 (accelerators) 주변에 더 많은 범용 컴퓨팅 (general-purpose computing)을 필요로 할 것이며, 이로 인해 서버 CPU가 투자자들이 예상했던 것보다 인프라 구축에서 더 큰 비중을 차지하게 될 것이라고 주장합니다.

이 회사는 이제 2030년 서버 CPU 시장 규모를 이전 추정치인 1,370억 달러를 훨씬 상회하는 2,230억 달러로 보고 있습니다.

AMD에게 이는 EPYC을 강력한 부수적 사업에서 AI 강세론 (bull case)의 핵심적인 부분으로 탈바꿈시킬 수 있습니다.

Bernstein이 GPU 너머 AMD에서 보는 것

Bernstein의 최신 AMD 분석에서 이 회사는 목표 주가를 525달러에서 600달러로 상향 조정하고, Outperform (수익률 상회) 등급을 유지했습니다.

더 많은 AI:

이 회사는 AMD가 AI 인프라의 광범위한 변화로부터 이익을 얻을 것으로 보고 있습니다.

보고서의 핵심 문구는 "CPU 르네상스 (CPU renaissance)"였습니다.

Bernstein의 논거는 에이전틱 AI (agentic AI)가 가속기 상에서 훨씬 더 많은 범용 컴퓨팅 (general-purpose computing)을 수반한다는 것이며, 이는 CPU가 이전의 가정보다 AI 데이터 센터 구축에서 더 큰 부분을 차지하게 될 수 있음을 의미합니다.

이는 AMD에 경쟁 우위를 제공합니다. AMD는 이미 EPYC을 통해 서버 CPU 분야에서 더 강력한 입지를 확보하고 있어, AI 지출로부터 이익을 얻을 수 있는 또 다른 경로를 갖게 되었기 때문입니다.

올해 초만 해도 Bernstein은 신중한 태도를 유지하며, 1월의 225달러에서 4월의 265달러로 목표가를 상향했음에도 불구하고 AMD에 대해 Market Perform (시장 수익률 부합) 등급을 유지했습니다.

당시에는 서버에 대한 가정 개선과 관련하여 낙관적인 전망이 있었으나, 밸류에이션 (valuation), PC 수요, 고객 집중도 및 AI 실행 능력에 대한 우려가 존재했습니다.

그럼에도 불구하고, 새로운 목표 주가는 Bernstein이 이제 AMD를 단순한 Nvidia의 백업 플랜이 아닌, 구조적인 AI 인프라 승자로 보고 있음을 시사합니다.

AMD 주식에 대한 월스트리트(Wall Street) 목표 주가

Baird**: $625.Baird의 애널리스트 Tristan Gerra는 더 강력한 AI 서버 포지셔닝과 데이터 센터 칩 분야에서의 예상되는 이익을 근거로 AMD의 목표 주가를 $300에서 상향 조정했습니다. -
Citi: $575.Citi의 애널리스트 Atif Malik은 월스트리트가 AMD의 GPU 상승 잠재력과 Meta 관련 AI 기회를 과소평가하고 있다고 언급하며, AMD에 대한 투자의견을 중립 (Neutral)에서 매수 (Buy)로 상향하고 목표 주가를 $460에서 올렸습니다. -
Bank of America: $560.BofA의 애널리스트 Vivek Arya는 EPYC Venice, AI 추론 (inference), 그리고 서버 CPU TAM (Total Addressable Market, 총 가용 시장) 성장이 강세론 (bull case)을 강화함에 따라 AMD를 최고의 CPU 선택지로 꼽으며, 목표 주가를 $500에서 상향 조정했습니다. -
Barclays: $500.Barclays는 XPU 컴퓨팅 부족과 CPU의 중요성 증대로 인해 AMD가 단순한 GPU 도전자 그 이상이 되었다고 평가하며, AMD 주식을 매력적인 AI 플레이로 규정하고 목표 주가를 상향했습니다. -
Goldman Sachs: $450.**Goldman은 AMD가 기업용 에이전틱 AI (agentic AI) 및 서버 CPU 수요의 주요 수혜자가 되고 있다고 주장하며, AMD에 대한 투자의견을 매수 (Buy)로 상향하고 목표 주가를 $240에서 올렸습니다.