Berkshire Hathaway가 역대 최고치인 3,970억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. Greg Abel 시대의 이 주식은 매수할 만한가요?

60년 만에 처음으로, Berkshire Hathaway (NYSE: BRKB)(NYSE: BRKA)는 Warren Buffett가 아닌 다른 인물에 의해 운영되고 있습니다. Greg Abel은 2026년 초에 CEO로 취임했으며, 그의 첫 몇 달은 투자자들에게 많은 생각할 거리를 던져주었습니다. 무엇보다도 1분기 말 기준 약 3,970억 달러에 달하는 역대 최고 수준의 현금 더미가 있는데, 이는 작년 말의 3,730억 달러에서 증가한 수치입니다. 이 전쟁 자금(war chest)은 회사의 시가총액인 1.1조 달러의 3분의 1 이상에 해당합니다.

그렇다면, 새로운 리더와 막대한 양의 실탄(dry powder)을 보유한 상황에서, 이 주식은 매수할 만한 가치가 있을까요?

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Abel은 이미 자신만의 색깔을 입히고 있습니다

Abel은 가만히 앉아 있지 않았습니다. 그의 첫 번째 대규모 거래에서, Berkshire는 주택 건설업체인 Taylor Morrison을 주당 72.50달러, 즉 24%의 프리미엄을 얹어 68억 달러에 인수하기로 합의했습니다. 그는 또한 오랫동안 기술주를 피해왔던 기업으로서는 이례적인 곳으로 Berkshire를 이끌었습니다. 바로 Alphabet에 대한 100억 달러 규모의 할인된 사모 발행(private placement) 참여였으며, 이로 인해 Google 모기업에 대한 지분은 260억 달러를 넘어섰습니다. 한편, 그는 취임 전 진행되던 Apple 포지션의 최근 축소를 중단시켜, Apple이 포트폴리오의 가장 큰 비중인 약 22%를 차지하도록 유지했습니다. 그리고 21개월간의 중단 끝에 3월에 약 2억 3,400만 달러 규모의 자사주 매입을 진행하며 바이백(buybacks)을 재개했습니다.

이러한 패턴은 많은 것을 시사합니다. Abel은 자본을 단순히 쌓아두기만 하는 것이 아니라, 자신이 원하는 가격이 올 때까지 기다렸다가 선택적으로 투입하고 있습니다. 이는 Buffett의 플레이북(playbook)과 매우 유사하면서도, 좋은 기회가 왔을 때 움직이려는 의지는 더욱 날카로워진 모습입니다.

이러한 움직임들을 종합해 보면, 전임자가 주로 피했던 분야들, 즉 국가적 주택 부족과 연계된 주택 건설업과 Alphabet의 투자를 통한 인공지능 (AI) 분야에 적극적으로 뛰어들려는 CEO의 의지가 그려집니다. 회장직을 유지하고 있는 Warren Buffett는 Taylor Morrison과의 거래에 대해 공개적으로 찬사를 보내며, Abel이 자신이 직접 했을 때보다 더 빠르게 일을 성사시켰다고 말했습니다. 이것이 중요한 이유는 Berkshire를 둘러싼 가장 큰 의문이 결코 그들의 사업 모델이 아니었기 때문입니다. 그것은 새로운 경영진이 이전과 동일한 규율을 가지고 자본을 배분할 수 있느냐는 것이었습니다. Abel은 초기에 그 질문에 답을 내놓고 있습니다.

이 주식은 매수할 만한가요?

가치 평가 (Valuation) 측면에서 Berkshire는 장부가치 (book value)의 약 1.5배, 즉 10년 평균에 근접한 수준에서 거래되고 있으며, 주가수익비율 (earnings)은 약 15배 수준입니다. 이는 저렴하지도, 그렇다고 비싸지도 않은 수준입니다. 이 주식을 통해 얻게 되는 것은 광범위한 보험 사업, BNSF 철도, 대규모 에너지 부문, 그리고 3,000억 달러 이상의 가치를 지닌 주식 포트폴리오 (equity book)와 더불어 역대 최고 수준의 현금 더미입니다.