Hut 8 (NASDAQ: HUT)은 월요일 텍사스에 위치한 Beacon Point 캠퍼스에서 352 MW 규모의 IT 용량에 대한 두 번째 15년 임대 계약을 체결했습니다.

B. Riley Securities는 Hut 8의 금요일 종가인 91.45달러와 비교하여, '매수 (Buy)' 등급과 변동 없는 130달러의 목표 주가를 유지했습니다.

이 트리플 넷 임대 (Triple-net lease) 계약은 기본 기간 동안 98억 달러의 가치를 지니며, Nueces County AI 데이터 센터 캠퍼스의 두 번째 단계를 포함합니다. B. Riley에 따르면, 신원이 밝혀지지 않은 투자 등급 임차인이 지난 5월에도 실질적으로 유사한 조건으로 첫 번째 352 MW 단계를 임대했습니다.

새로운 계약에는 연간 3%의 기본 임대료 인상과 세 차례의 5년 단위 갱신 옵션이 포함되어 있습니다. B. Riley는 두 번째 단계가 안정화된 후 평균 연간 순영업이익 (Net operating income) 6억 5,500만 달러를 창출할 것으로 예상하며, 이는 MW당 약 186만 달러에 해당합니다. 또한 Hut 8의 자본 지출 (Capital expenditure) 가이드라인 중간값 기준으로 19%의 비용 대비 수익률 (Yield on cost)을 기록할 것으로 전망합니다.

Beacon Point는 현재 1,000 MW의 유틸리티 용량을 제공하는 AEP Texas와의 상호 연결 계약(Interconnection agreement)을 통해 704 MW의 계약된 IT 용량을 보유하고 있습니다. 두 번째 시설은 약 500 MW의 유틸리티 용량을 사용할 예정이며 NVIDIA의 DSX 레퍼런스 아키텍처 (Reference architecture)를 따릅니다. Hut 8은 2028년 2분기에 초기 Phase 2 데이터 홀을 인도할 것으로 예상하고 있습니다.

두 건의 Beacon Point 임대 계약을 합산한 기본 기간 가치는 196억 달러이며, 예상 평균 연간 순영업이익은 13억 1,000만 달러입니다. Hut 8에 따르면, 모든 갱신 옵션을 행사할 경우 캠퍼스 총 계약 가치는 502억 달러까지 증가할 수 있습니다.

루이지애나의 245 MW River Bend 프로젝트를 포함하여, Hut 8은 1,330 MW의 유틸리티 용량으로 지원되는 949 MW의 계약된 AI 데이터 센터 용량을 보유하고 있습니다. 이 포트폴리오는 총 266억 달러의 합산 기본 기간 계약 가치와 17억 5,000만 달러 이상의 예상 평균 연간 순영업이익을 수반합니다. Hut 8은 각 계약이 투자 등급의 거래 상대방에게 임대되었거나 재무적으로 보증(Backstopped)되었다고 밝혔습니다.

B. Riley는 20배의 배수(multiple)를 적용한 5억 4,100만 달러의 할인된 순영업소득(net operating income)을 바탕으로 Beacon Point의 가치를 73억 달러로 평가하며, 여기서 남은 건설 지출액 35억 달러를 차감했습니다. 또한 이 회사는 River Bend의 가치를 66억 달러로 평가하고, 개발 중인 550 MW의 전력 용량에 14억 달러를 추가로 배정했습니다. 이들의 가치 평가에는 Hut 8의 비트코인 채굴 사업에 대한 5억 9,800만 달러와 ASIC 호스팅에 대한 별도의 가치도 포함되어 있습니다.

B. Riley는 Hut 8의 주가가 6월 초 고점 대비 30% 이상 낮은 상태로 월요일 거래를 시작한 반면, 같은 기간 Russell 2000 지수는 2% 상승했다고 밝혔습니다. 이 은행은 이번 임대 발표가 주가가 해당 수준으로 회복하는 데 도움이 될 것으로 예상하며, 목표 주가인 130달러는 금요일 종가 대비 약 42%의 상승 여력을 의미합니다.