Arm의 20억 달러 규모 AGI CPU 매출에도 불구하고 전체 시장 점유율 5% 돌파는 여전히 부족하다고 분석가 밝혀 — 2027 회계연도

Arm이 3월 말 첫 번째 '물리적' AGI 프로세서를 선보였을 때, 회사는 일부 고객들의 채택에 대해 낙관적인 전망을 표명했습니다. 두 달도 채 되지 않아, 회사는 향후 몇 년간 AGI CPU에 대해 약 20억 달러의 확약(commitments)을 확보하며 회사의 기대치를 두 배 이상 뛰어넘었습니다. 하지만 이러한 높아진 관심에도 불구하고, Arm의 시장 점유율은 2년 내에 20억 달러 상당의 CPU를 출하하더라도 한 자릿수 초반에 머물 것이라고 Mercury Research가 Tom's Hardware에 전했습니다.

Arm은 실적 발표 보도자료에서 "Arm AGI CPU에 대한 고객의 반응은 이미 강력하며, 2027 회계연도 종료(FYE27) 및 2028 회계연도 종료(FYE28)에 걸쳐 20억 달러 이상의 고객 수요가 발생하고 있습니다. 이는 Arm Everywhere에서 언급된 것보다 두 배 이상 많은 수치입니다"라고 밝혔습니다.

Arm은 2026년 3월 24일에 AGI CPU를 공식적으로 소개했으며, 이를 '양산 실리콘(production silicon)'이라고 지칭했습니다. 이는 프로세서 자체의 설계(design)가 최종 단계임을 의미합니다. CPU의 실제 생산은 2026년 하반기에 시작될 것으로 예상되며, 초기 고객 출하는 2026년 4분기에 이루어질 것으로 전망됩니다. Arm은 2026년 4분기에만 9,000만 달러에서 1억 달러 상당의 AGI CPU를 출하할 것으로 예상하고 있습니다.

새로운 칩에 대한 높아지는 관심을 고려할 때, 회사는 2031 회계연도(2031년 3월 31일 종료)까지 AGI CPU 매출 150억 달러와 IP 수익 100억 달러를 창출할 것으로 기대하고 있으며, 이는 총 매출을 2026 회계연도의 26.1억 달러에서 연간 250억 달러로 끌어올릴 것입니다.

단일 연도에 150억 달러의 데이터 센터 CPU 매출을 창출하는 것은 매우 큰 사건입니다. 결국 Intel이 작년에 서버 프로세서 판매로 168억 달러를 벌어들였기 때문입니다. CPU, 특히 에이전틱 AI(agentic AI) 워크로드에 대한 수요가 증가함에 따라, Arm의 매출은 실제로 거의 10배 가까이 증가할 수 있으며, 실제 CPU가 그 총액의 60%를 차지할 수 있습니다.

서버 시장의 한 자릿수 퍼센트 점유율

2026년 4분기에 1억 달러 규모의 AGI CPU 매출을 달성하고 향후 2 회계연도 동안 20억 달러 이상의 수요가 발생하는 것이 매우 큰 금액처럼 보일 수 있지만 (특히 Arm의 현재 연간 매출이 26.1억 달러라는 점을 고려할 때), 상용 CPU (merchant CPUs)의 점유율과 비교하면 서버 및 데이터 센터 CPU 시장(IP가 아닌 실리콘 CPU)에서 Arm의 존재감은 미미할 것입니다 (그럼에도 불구하고 달성하기는 상당히 어려울 것입니다).

선도적인 CPU 시장 조사 기관인 Mercury Research의 사장이자 수석 분석가인 Dean McCarron에 따르면, AMD와 Intel은 2025년에 수백억 달러 가치에 달하는 2,000만 개 미만의 데이터 센터 지향적 EPYC 및 Xeon SP 프로세서를 판매했습니다. 2025년 데이터 센터 CPU 출하량만을 고려한다면, Arm이 20억 달러의 매출 목표를 달성하기 위해서는 현재 서버 CPU 시장에서 약 4%의 유닛 점유율 (unit share)을 확보해야 합니다.

Dean McCarron은 Tom's Hardware Premium과의 인터뷰에서 "2025년 대략적인 수치로 볼 때, AMD의 EPYC 평균 판매 가격 (ASP)은 약 1,325달러였습니다"라고 말했습니다. "Intel의 경우, 2025년 Xeon SP*의 ASP는 약 1,125달러입니다. 물론 Arm이 가져가는 금액은 다를 수 있고 가격은 상승하고 있지만, 1,250달러 정도라면 아마 나쁘지 않은 시작점일 것입니다."

현 시점에서 Arm AGI의 실제 ASP를 추정하기는 어렵습니다. 회사가 최대 136개의 코어를 가진 프로세서를 광고하고는 있지만, 얼마나 많은 SKU가 존재할지, 그리고 엔트리급 모델은 몇 개의 코어를 갖게 될지는 추측할 수밖에 없기 때문입니다. *만약 Arm이 개발 및 제조 비용 회수와 마진 극대화 사이의 균형을 맞추는 전형적인 CPU 제조사처럼 행동한다면, AGI의 ASP는 EPYC나 Xeon의 ASP와 비슷할 것입니다.

"따라서 20억 달러를 달성하려면 대략 160만 개의 CPU가 필요합니다. 만약 이것이 2년(8분기)에 걸쳐 이루어진다면, 분기당 평균 20만 대가 됩니다"라고 McCarron은 설명했습니다. "비교를 위해 말씀드리자면, 2025년 EPYC와 Xeon SP의 통합 시장은 분기당 평균 500만 대를 약간 밑도는 수준이었으며, 물론 이는 2026년과 그 이후에 급격히 성장할 것입니다. 따라서 Arm의 20억 달러 서버 CPU 매출을 달성하려면 현재 전체 출하량의 단 4%만 판매하면 되며, 몇 년 후에는 전체에서 차지하는 비중이 이보다 훨씬 더 작아질 것입니다."

Meta는 Arm AGI CPU의 공동 설계 파트너(co-designer partner)이자 주요 고객(lead customer)이기 때문에 상당히 낮은 가격에 제품을 공급받을 수 있으며, 이는 Arm이 매출 목표를 달성하기 위해 더 많은 수량을 공급해야 함을 의미합니다. 즉, 더 낮은 이익을 감수하면서 더 높은 시장 점유율을 확보해야 한다는 뜻입니다.

"그러한 [ASP(평균 판매 단가)] 수치는 엔트리급(entry-level)부터 가장 큰 코어까지 아우르지만, 물량(및 ASP)은 하이퍼스케일러(hyperscalers)들이 주도합니다"라고 McCarron은 설명했습니다. "한 번에 수십만 대를 구매할 때는 대량 할인(volume discounts)이 적용되기 때문에, ASP가 10,000달러 이상이 아닌 수천 달러 초반대에 형성되는 것입니다."

기타 Intel 서버 제품들은 Arm 기반 데이터 센터 CPU의 직접적인 경쟁 상대가 아니므로 비교에서 제외되었습니다.

하지만 Arm이 공급할 수 있을까?

TSMC의 웨이퍼(wafer)부터 메모리, 스토리지 장치, 그리고 첨단 칩 패키징(chip packaging) 용량에 이르기까지 모든 분야에서 광범위한 부족 현상이 발생하고 있는 상황을 고려할 때, Arm이 향후 2년 내에 AGI CPU 생산량을 2배로 늘릴 수 있을지는 의문입니다. 회사는 즉각적인 긍정적 답변을 내놓지는 않았지만, 이를 위해 노력하고 있다고 주장하고 있습니다.

"우리가 얼마나 빨리 유닛을 확보할 수 있을까요?" Rene Haas는 수사적인 질문을 던졌습니다. "우리가 3월 말에 언급했던 수치는 10억 달러 규모의 수요를 지원할 수 있는 공급 체계였으며, 여기에는 메모리, 웨이퍼, 패키징, 테스트 장비에 대한 접근 권한이 포함됩니다. 20억 달러 규모를 위해서는 현재 이를 지원하기 위한 공급을 확보하는 과정에 있습니다. 팀들은 고객들에게 적절한 해답을 제공할 수 있도록 24시간 내내 노력하고 있습니다."

전략적 포지셔닝 (Strategic positioning)

전략적으로 Arm은 자사의 AGI CPU를 범용 CPU 벤더와 직접 경쟁하거나 주요 하이퍼스케일 (hyperscale) 클라우드 서비스 제공업체가 설계(또는 제공)하는 커스텀 실리콘 (custom silicon)과 경쟁하는 전통적인 기성 프로세서로 포지셔닝하지 않습니다. 대신, 하이퍼스케일러와 OEM이 특정 워크로드 및 수직 계열화된 AI 스택 (AI stacks)에 사용할 수 있는 확장 가능한 컴퓨팅 플랫폼 및 서브시스템 (subsystems)으로 포지셔닝합니다.

1세대 Arm AGI 프로세서는 Meta와 공동 개발되었으며, Meta는 이 CPU의 첫 번째이자 주요 고객이 될 것입니다. 그럼에도 불구하고 Cerebras, Cloudflare, F5, OpenAI, Positron, Rebellions, SAP, 그리고 SK Telecom은 에이전틱 AI (agentic AI) CPU 워크로드를 포함한 다양한 사용 사례를 위해 Arm AGI CPU를 배포할 계획입니다. 여기에는 가속기 관리 및 컨트롤 플레인 (control plane) 프로세싱뿐만 아니라, AI 에이전트 인프라 또는 일반적인 클라우드 워크로드를 지원하는 기타 CPU 워크로드가 포함됩니다.

AGI 프로세서는 AMD나 Intel의 서버 CPU처럼 즉각적인 주문(on demand) 방식으로 제공되지는 않겠지만, 관심 있는 당사자들은 ASRock Rack, Lenovo, Quanta Computer (Meta의 주요 공급업체), Supermicro와 같은 OEM 및 ODM을 통해 AGI 기반의 랙 스케일 (rack-scale) 솔루션을 확보할 수 있을 것입니다.

하드웨어 측면에서 Arm은 자사의 AGI 프로세서가 세계에서 가장 효율적인 에이전틱 (agentic) CPU라고 주장합니다. 특히 Arm은 자사의 AGI CPU가 랙 스케일에서의 지속적인 병렬 성능을 위해 새로운 클래스의 프로세서로 특수 제작되었으며, 수천 개의 코어에 걸쳐 스로틀링 (throttling) 없이 높은 '태스크당 성능 (per-task performance)'을 제공하는 동시에 현대적인 데이터 센터의 전력 및 냉각 제한 사항을 준수한다고 주장합니다.

Arm의 1세대 AGI는 데이터 센터용 프로세서로, Armv9.2 명령어 집합 아키텍처 (Instruction Set Architecture, ISA)를 기반으로 최대 3.70 GHz의 클록 속도에서 최대 136개의 고성능 Neoverse V3 코어를 특징으로 합니다. 또한 코어당 듀얼 128비트 SVE2 (Scalable Vector Extension 2) 유닛과 코어당 2MB의 L2 캐시 (L2 cache)를 갖추고 있습니다.

이 CPU는 최대 6TB의 8800 MT/s 메모리를 지원하는 12채널 DDR5 메모리 서브시스템을 특징으로 하여 코어당 최대 6 GB/s의 대역폭 (bandwidth)을 제공하며, 캐싱 및 메모리 확장을 위해 CXL 3.0이 적용된 96개의 PCIe Gen6 레인 (lanes)을 지원하는 I/O를 갖추고 있습니다. 이 CPU는 3nm급 공정 기술을 사용하여 제작된 두 개의 동일한 칩렛 (chiplet) (각각 자체적인 메모리 인터페이스와 I/O 보유)으로 구성되며, 열 설계 전력 (Thermal Design Power, TDP)은 300W입니다.

Arm은 수년에 걸친 자체 AGI 프로세서 로드맵을 보유하고 있습니다. 회사가 이를 대중에게 공개하지는 않지만, 경영진은 지속적이고 상당한 수준의 코어 수 증가를 암시하고 있으며, 에이전틱 AI (agentic AI) 워크로드는 몇 개의 CPU와 수십 개의 AI 가속기를 채워 넣은 랙 (rack)보다는 CPU로 가득 찬 랙을 요구할 것이라고 믿고 있습니다. 에이전틱 AI 워크로드의 경우, 더 많은 CPU를 요구하는 것이 아니라 더 많은 CPU 코어를 요구하게 될 것이므로, 급격한 코어 수 증가는 Arm의 자체 AGI 프로세서에 있어 논리적인 진화로 보입니다.

Arm의 CEO인 Rene Haas는 최근 실적 발표 (earnings call)에서 "그들이 생각하는 방식은 칩 관점에서는 GPU보다 더 많은 CPU로 비율이 올라가지 않을지라도, 코어 수 관점에서는 아마도 그렇게 될 것이라는 점입니다"라고 말했습니다. "오늘날의 CPU를 예로 들면, Arm AGI CPU는 136개의 CPU 코어를 가지고 있습니다. [Nvidia의] Vera는 88개입니다. 앞서 언급했듯이, 향후 몇 년 동안 이러한 코어 수가 두 배 또는 네 배로 증가하는 것을 볼 수 있을까요? 물론입니다. [...] 데이터 홀 (data hall) 내부에 에이전틱 오케스트레이션 (agentic orchestration), 스케줄링 (scheduling) 및 관리를 수행하는 전용 CPU 랙이 훨씬 더 많이 보이게 될까요? 100% 그렇습니다."

에이전트형 AI (agentic AI) 및 데이터 센터 워크로드 (workloads)에 최적화되어 최대 136개의 초고성능 코어를 갖춘 Arm의 AGI CPU는 2026년 4분기부터 제공될 예정이며, AI 에이전트 인프라를 실행하기 위해 하이엔드 CPU가 필요하고 소프트웨어 스택 (software stack)이 이미 Arm에 최적화되어 있는 사용자들로부터 높은 수요를 끌어낼 준비가 되어 있습니다.

Arm, AGI 유입에 대비

Arm의 136코어 AGI CPU 주문량은 3월 24일 발표 이후 20억 달러 이상으로 두 배 증가했습니다. 이러한 발전은 에이전트형 AI 인프라를 위한 CPU 수요의 급격한 성장 결과이며, AMD와 Intel에서 나타나는 유사한 현상을 반영합니다. 회사는 이제 2031 회계연도(2031년 3월 31일 종료)까지 AGI CPU 매출 150억 달러와 IP 매출 100억 달러를 달성할 것으로 예상하며, 이는 5년 만에 매출을 9.5배 증가시키는 것입니다.

하지만 2028 회계연도까지 20억 달러, 2031 회계연도까지 150억 달러라는 수치가 엄청난 금액처럼 보일지라도, Arm은 데이터 센터 CPU의 주요 공급업체라기보다는 강력한 경쟁자로 남을 것입니다. AMD와 Intel은 EPYC 및 Xeon 부품 판매를 통해 연간 수백억 달러를 벌어들이고 있으며, 2030년대에는 수천억 달러를 벌어들일 것으로 예상되기 때문입니다.

Mercury Research는 Arm이 향후 2 회계연도 동안 약 160만 개의 AGI CPU를 출하할 수 있다고 믿고 있는데, 이는 2025년에 판매된 약 2,000만 개의 EPYC 및 Xeon 프로세서와 비교하면 미미해 보입니다. 그럼에도 불구하고, Arm의 AGI 프로세서는 선정된 하이퍼스케일 CSP (Cloud Service Providers) 및 AGI CPU 기반의 랙 스케일 (rack-scale) 솔루션을 제공할 OEM 및 ODM을 통해 제공될 것이므로, 범용 CPU (merchant CPUs)와 직접 경쟁할 계획은 없다는 점에 주목해야 합니다.

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Anton Shilov는 Tom's Hardware의 기고가입니다. 지난 수십 년 동안 그는 CPU와 GPU부터 슈퍼컴퓨터, 현대적 공정 기술과 최신 팹 (fab) 장비에서 첨단 기술 산업 트렌드에 이르기까지 모든 분야을 다뤄왔습니다.