7월 29일, Arm (ARM)은 기록적인 분기 실적을 발표했습니다. 이 회사는 두 가지 핵심 지표 모두에서 월가 컨센서스 (Wall Street consensus)를 상회했습니다. 매출은 12억 9천만 달러로 전년 대비 22% 증가했으며, 비일반회계기준 (non-GAAP) 주당 순이익은 0.45달러로 29% 상승했습니다. 잉여현금흐름 (Free cash flow) 또한 전년 대비 343% 급증한 6억 6,500만 달러를 기록하며 이례적인 성장을 보였습니다. 그럼에도 불구하고, 지난 한 달 동안 이미 100달러 이상 하락했던 주가는 실적 발표 이후에도 계속해서 하락했습니다. 그 이유는 주로 주가가 너무 높게 책정되어 있기 때문입니다. Arm은 현재 선행 수익 (forward earnings)의 200배 이상에서 거래되고 있습니다. 이 정도 수준에서는 견고한 분기 실적조차 ARM 주가를 끌어올리기에 충분하지 않은 경우가 많습니다. 경영진은 스마트폰 시장의 침체와 높은 메모리 비용을 지적하며, 연간 로열티 성장 전망치를 10% 후반대로 하향 조정했습니다.

이러한 점들이 대부분의 관심을 끌었지만, 회사는 데이터 센터 로열티를 전년 대비 두 배 이상 늘림으로써 약세를 조용히 상쇄했습니다. 경영진 또한 스마트폰 침체는 주기적인 현상이라며 반박했고, 내년에는 회복될 것이라고 가이던스 (guiding)를 제시했습니다. 또한 회계연도 2029년까지 20% 이상의 로열티 성장을 달성하겠다는 목표를 유지했습니다. Arm의 첫 자체 서버 칩인 새로운 AGI CPU에 대한 수요는 이미 경영진의 초기 추정치의 두 배인 20억 달러를 넘어섰습니다. 이전에 다루었듯이, 해당 칩은 Arm을 Amazon (AMZN)과 Alphabet (GOOG) (GOOGL)부터 Nvidia (NVDA)에 이르기까지 자사의 아키텍처 (architecture) 라이선스를 사용하는 고객들과 직접적인 경쟁 관계로 몰아넣습니다. 이러한 긴장 관계 때문에 FTC (연방거래위원회)는 지난 5월 반독점 조사 (antitrust probe)를 시작한 이후 Arm을 조사하고 있습니다. 규제 당국은 Arm이 현재 자사의 칩과 경쟁하는 바로 그 고객들에게 설계도 라이선스 (blueprint licenses)를 저하시키거나 거부할 가능성이 있는지 살펴보고 있습니다. 기록적인 수치들은 실재하지만, 그 아래에 자리 잡은 리스크 또한 실재합니다.

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Arm Holdings 주식 정보

Arm Holdings는 반도체 기술의 연구, 개발, 마케팅 및 라이선스 부여에 관여하고 있습니다. 이 회사의 기술은 데이터 센터(Data Center), 네트워킹 장비, AI 프로세서, 자동차 시스템, 스마트폰 및 IoT(사물인터넷) 기기에 사용됩니다. 제품 포트폴리오에는 GPU, CPU 및 신경망 처리 장치(NPU) 설계뿐만 아니라, 반도체 기업들이 첨단 칩을 설계하는 데 사용하는 소프트웨어 및 개발 도구가 포함됩니다.