해당 펀드의 과거 기록을 보면 깊은 조정(pullbacks) 이후 반등하는 경향이 있지만, 바스켓 내부 구성 요소가 이번에는 독특한 판단을 요구합니다.

ARK Next Generation Internet ETF (ARKW)가 이렇게 가파르게 하락했던 5번의 경우 중 4번은 이후 12개월 동안 긍정적인 수익률을 기록했습니다. 이러한 기록은 조정장을 기회처럼 느끼게 만듭니다. 현재 이 펀드가 52주 최고점 대비 약 17.7% 하락한 상황에서, 투자자들은 펀드의 반등 역사가 신뢰할 수 있는 지표인지, 아니면 이번에는 다른지 고민하고 있을 가능성이 높습니다.

조정장(dip)은 광범위하게 분산된 펀드에서는 선물이 될 수 있지만, 집중도가 높은 펀드에서는 함정이 될 수도 있습니다. 문제는 ARKW가 이 스펙트럼의 어느 지점에 위치하는지이며, 그 자체의 과거 기록이 혼합된 평가를 제공합니다.

실제 회복은 어떤 모습이었나?

역사적 기록은 고무적이지만 날카로운 면도 있습니다. 성공적인 4번의 회복 사례에서 조정 이후 12개월 동안의 중앙값(median) 수익률은 +30%였습니다. 하지만 이 중앙값에는 광범위한 결과 범위가 숨겨져 있습니다. 모든 5개 사례에 걸쳐, 1년 수익률은 고통스러운 -65%부터 강력한 +61%까지 다양했습니다. 이는 반등할 확률이 높았음에도 불구하고, 그 과정 자체가 결코 균일하지 않았음을 알려줍니다. 2021년 12월과 2023년 4월의 조정장처럼, 과거의 하락장은 투자자들에게 비슷한 기로를 제시했습니다.

펀드는 얼마나 더 깊이 떨어졌는가?

조정장에서 매수한다는 것이 항상 정확한 바닥을 잡았다는 의미는 아닙니다. ARKW의 경우, 결국 얻게 될 수익에 대한 진입 가격은 종종 인내심이었습니다. 조정 이후 1년 동안 중앙값 최악 추가 하락폭(median worst further drawdown)은 6%였습니다. 이는 투자자가 펀드가 본격적으로 회복하기 시작하기 전에 일반적으로 견뎌야 했던 추가적인 하락률입니다. 이 수치는 투자를 끝까지 유지하는 데 필요한 결단력을 정량화한다는 점에서 매우 중요합니다.

이 바스켓은 반등하도록 설계되었는가?

궁극적으로 펀드의 회복 능력은 무엇을 보유하고 있느냐에 달려 있습니다. 광범위 시장(broad market) 펀드는 전체 경제가 성장으로 되돌아가려는 경향이 있기 때문에 반등합니다. ARKW는 광범위 시장 펀드가 아닙니다. 이 펀드는 단지 39개의 종목을 보유하고 있으며, 집중도가 높습니다. 상위 다섯 개 종목만으로도 펀드의 31.4%를 차지하며, Advanced Micro Devices (AMD)와 Tesla (TSLA) 같은 이름들이 최상위에 있습니다. 상위 열 개 종목은 자산의 48.2%를 차지합니다.

이것은 펀드가 차세대 인터넷 섹터로 간주하는 분야에서 운영되는 회사들의 집중적인 모음입니다. 이 펀드의 역사는 이 테마가 이전에도 어려움을 극복하고 회복한 적이 있음을 시사합니다. 하지만 그 집중된 특성 때문에 회복 여부는 비교적 소수의 회사와 단일하고 특정적인 테마가 다시 주목받는 것에 달려 있으며, 이는 수백 개의 주식으로 구성된 다각화된 바스켓에서 하락장에서 매수하는 것과는 다른 전제입니다.