Apple의 CEO로서 Tim Cook의 마지막 실적 발표(earnings call)가 iPhone 제조사인 Apple이 시가총액 5조 달러를 돌파하고 Nvidia를 제치며 세계에서 가장 가치 있는 기업이 된 바로 그 주에 진행됩니다. 하지만 축배를 들 시간은 없습니다.

주가가 사상 최고치로 거래되고 있으며 올해 25% 상승하여 거대 기업(megacap) 경쟁사들을 압도하고 있음에도 불구하고, Apple은 메모리 부족(memory crunch)과 칩 제조 능력(chip manufacturing capacity) 확보를 위한 급격한 경쟁에 직면해 있으며, 이로 인해 기기 가격을 인상해야 하는 상황에 처해 있습니다. 한편, Apple은 재설계된 Siri를 아직 대중에게 출시하지 못했는데, 이는 이 회사가 인공지능 (AI) 분야에서 얼마나 뒤처져 있는지를 보여주는 가장 극명한 사례입니다.

Cook이 9월 1일에 물러나 이사회 의장(executive chairman)직을 맡게 됨에 따라, 새롭게 떠오르는 도전 과제들은 25년 경력의 Apple 베테랑이자 하드웨어 부문 책임자인 John Ternus에게 맡겨질 예정입니다. Ternus는 CEO 교체 발표 직후에 열렸던 지난 4월 실적 발표에서는 말을 아꼈습니다.

회사가 회계연도 3분기 실적을 발표한 후, 목요일에는 투자자들이 Ternus에게 더 많은 것을 요구할 가능성이 높습니다. 그는 2011년 Steve Jobs가 사망하기 몇 달 전 물러난 이후 두 번째 CEO가 될 것입니다. Cook의 15년 임기는 iPhone 이후 주요 하드웨어 플랫폼을 출시하지 못했고, 2024년에 출시된 고가의 Vision Pro 가상 현실 (VR) 헤드셋의 큰 시장을 찾는 데 어려움을 겪었음에도 불구하고 기업 가치가 14배 증가했다는 점이 특징입니다.

S&P Global의 Visible Alpha 리서치 책임자인 Melissa Otto는 인터뷰에서 "Tim Cook은 정말 재능 있는 공급망 운영 (supply chain operations) 전문가이며, 환경을 헤쳐 나가는 데 있어 정말 놀라운 일을 해냈다고 생각합니다"라고 말했습니다. "우리는 현재 환경과 그들이 이를 어떻게 헤쳐 나가고 있는지에 대해 최소한 어느 정도의 가시성이나 논평을 얻을 수 있을 것입니다."

Apple raises prices on MacBook and iPad due to memory crunch, hints at more to come

지난달 Apple은 글로벌 메모리 부족을 이유로 iPad와 Mac의 시작 가격을 최소 100달러 인상했으며, 일부 모델은 1,000달러 이상 인상되었습니다.** **분석가들은 올해 iPhone 가격 인상을 예상하고 있습니다. 그러는 사이, Apple은 화요일에 '선구매 후결제 (Buy Now, Pay Later)' 대출 제공업체인 Klarna와 함께 미국 고객이 월 17.99달러부터 시작하는 가격으로 iPhone을 최대 2년 동안 리스할 수 있도록 하는 프로그램을 발표했습니다.

일부 기기에서 최대 20%에 달하는 가격 인상은 분기 종료 직전에 발표되었기 때문에, 그 영향은 이번 분기까지는 느껴지지 않을 것입니다. 6월에 종료된 분기의 경우, 분석가들은 총 매출이 약 16% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이번 분기에는 그 성장 수치가 12%로 낮아질 것으로 보고 있습니다.

투자자들에게 더 중요한 것은 높은 가격이 연중 가장 큰 분기인 12월 분기의 수요에 어떤 영향을 미칠 것인가 하는 점입니다.

Counterpoint Research는 올해 전체 스마트폰 출하량이 거의 14% 감소할 것으로 보고 있으며, 이는 2013년 이후 가장 가파른 하락세입니다. 시장에서 가장 큰 위험에 처한 부분은 저가형 시장으로, 이곳의 제조업체들은 치솟는 메모리 비용을 가격에 전가할 여유가 적습니다. 이는 주로 Android 폰을 의미합니다.

해당 주식에 대해 '매수 (Buy)' 등급을 유지하고 있는 Goldman Sachs의 분석가들은 이번 주 보고서에서 Apple이

메모리 부족은 Apple이 직면한 가장 큰 단기적 과제이지만, 장기적으로 비즈니스에 더 큰 위험이 될 요소는 아마도 AI 전략과 관련이 있을 것입니다.

고급 모델을 구축하거나 서비스하기 위해 AI 인프라에 막대한 비용을 지출하는 대신, Apple은 Google로부터 AI 기술의 상당 부분을 라이선스 형태로 가져오고 있으며 Google의 클라우드도 사용하고 있습니다. FactSet에 따르면, 하이퍼스케일러 (Hyperscalers) 기업들이 올해 모두 1,000억 달러를 훨씬 상회하는 자본 지출 (Capital expenditures)을 하고 있으며 일부는 2,000억 달러를 초과할 것으로 보이는 반면, Apple은 약 110억 달러를 지출할 것으로 예상되며 이 중 34억 달러가 최근 분기에 발생했습니다.

"우리는 무엇보다 비즈니스에 우선적으로 투자하며, 그 후에 초과 현금을 주주들에게 환원하는 방안을 모색합니다,"라고 Apple의 CFO인 Kevan Parekh는 4월 컨퍼런스 콜(call)에서 말했습니다.

시청하기: Apple은 다른 모든 기업의 자본 지출 (capex) 계획 덕분에 상승하고 있습니다

Apple is rising because of everyone else's capex plans, says MoffettNathanson's Craig Moffett