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Apple의 3분기 실적 발표를 앞두고 매출 및 EPS 성장이 예상되는 가운데, AI 구축으로 인한 메모리 비용 상승이 주요 변수로 떠오르고 있습니다. 이로 인한 Mac 및 iPad 가격 인상이 향후 iPhone 마진과 판매량 성장에 미칠 영향에 대해 시장의 분석이 엇갈리고 있습니다.
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원문 바로가기Apple(AAPL)의 3분기 실적 발표가 목요일로 예정되어 있으며, 이는 이번 주 발생한 칩 및 AI 관련 주식의 매도세로부터 잠재적인 휴식기를 제공할 수 있습니다.
이 iPhone 제조사의 주식은 AI 거래에 대한 노출이 전반적으로 부족하다는 점 덕분에 혜택을 입었으며, 투자자들이 안전 자산으로서 이 주식으로 몰리면서 화요일에 회사의 시가총액이 잠시 5조 달러 부근까지 치솟기도 했습니다.
Apple 주가는 연초 대비 약 24% 상승하며, 나머지 "Magnificent Seven" 주식들을 가볍게 앞지르고 있습니다. Google(GOOG, GOOGL)은 같은 기간 동안 약 7% 상승하며 해당 그룹에서 두 번째로 좋은 성과를 기록했습니다.
3분기 실적의 경우, Apple은 1,088억 달러의 매출에 주당순이익(EPS) 1.89달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 회사가 작년 같은 기간에 기록했던 EPS 1.57달러 및 매출 940억 달러에서 도약한 수치입니다.
Apple의 iPhone 매출은 535억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 회사가 2025년 3분기에 벌어들인 445억 달러에서 20% 증가한 수치입니다.
Apple의 두 번째로 큰 사업 부문인 서비스(Services)는 매출이 14% 증가한 313억 달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 중국에서의 매출은 27% 성장하여 195억 달러에 달할 것으로 전망됩니다.
Apple의 주가가 다른 빅테크(Big Tech) 경쟁사들보다 우수한 성과를 보였지만, 캘리포니아주 쿠퍼티노에 본사를 둔 이 회사는 여전히 자체적인 AI 유발 골칫거리에 직면해 있습니다. 바로 전 세계적인 AI 구축으로 인한 메모리 및 스토리지 비용의 상승입니다.
이로 인해 회사는 Mac과 iPad의 가격을 인상하게 되었으나, iPhone은 적어도 현재로서는 영향을 받지 않았습니다. Apple은 9월 연례 쇼케이스에서 차세대 iPhone을 공개할 때 가격을 인상할 것으로 널리 예상되고 있습니다.
Jefferies의 애널리스트 Edison Lee에 따르면, 메모리 가격의 상승은 향후 Apple의 iPhone 마진(margins)을 압박할 수 있습니다.
Lee는 투자자 노트에서 "우리는 [2026년 하반기]에 메모리 비용이 더욱 상승할 것으로 예상하며, iPad와 유사한 가격 인상이 발생한다고 가정할 경우 (iPad 512GB 버전은 200달러 인상 대비 300달러 인상을 가정), 추가적인 [매출총이익률 (gross margins)]은 21%에 불과할 것입니다. 이는 전체 iPhone의 매출총이익률 (GM)을 38%에서 34.5%로 낮출 수 있습니다"라고 기술했습니다.
하지만 KeyBank Capital Markets의 Brandon Nispel은 iPhone의 잠재적인 가격 인상이 단순히 매출총이익률 (gross margins)에 미치는 영향보다 Apple에게 훨씬 더 큰 문제라고 보고 있습니다.
Nispel은 투자자들에게 보낸 노트에서 "[Apple]이 반도체 매도세의 안전 피처처 (safe haven) 역할을 하고 있지만, 우리는 그들이 더 큰 그림을 놓치고 있다고 생각합니다. 이는 우리의 논지와 정확히 일치합니다. 즉, [Apple]이 iPhone 가격을 올리면 판매량 성장 (unit growth)이 둔화될 것이고, 판매량 성장이 둔화되면 사용자 성장 (user growth)도 둔화될 것이며, 이는 궁극적으로 서비스 (Services) 성장을 둔화시킬 것이라고 생각합니다"라고 작성했습니다.