Anthropic, 수십억 달러 매출 보고 후 잠재적 2조 달러 IPO 가치에 대비하다

Claude 개발사 Anthropic이 AI 기업의 가치를 약 2조 달러로 평가받을 수 있는 기업공개(IPO)를 신청했으며, 이는 기술 산업에서 가장 큰 잠재적인 주식 시장 데뷔 중 하나를 예고한다고 오늘 회사 발표했습니다.

미국 증권거래위원회(U.S. Securities and Exchange Commission)에 제출된 Form S-1 등록 명세서에 따르면, 이 회사는 ‘ANT’라는 티커로 Nasdaq Global Select Market에 Class A 보통주를 상장할 계획이지만, 공모될 주식 수와 가격 범위는 아직 결정되지 않았습니다. Reuters의 보도에 따르면, 회사는 최대 1,000억 달러를 모금하려고 할 수 있지만, 이 수치는 확정된 공모 조건이 아닙니다.

숫자로 돌아가서, Anthropic은 2026년 상반기에 163억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 작년 같은 기간 약 12억 달러에서 크게 증가한 수치입니다. 회사의 영업 실적도 개선되었지만, 보고된 순손실액은 807억 달러에 달했습니다. 손실에도 불구하고, 회사는 AI 컴퓨팅 인프라에 대한 막대한 투자를 공개했으며 투자자들이 빠른 성장에 상쇄하여 고려해야 할 위험 요소들을 제시했습니다.

하지만 이 순손실액에는 맥락이 필요합니다. 이는 사업 운영을 위해 지출된 807억 달러의 현금으로 해석되어서는 안 되는데, 회계 조정(accounting adjustments)과 관련된 금융 상품들이 보고된 수치에 상당한 기여를 했기 때문입니다. 그럼에도 불구하고, Anthropic은 매출 성장률이 “지속 가능하지 않을 수” 있으며 하락할 수 있다고 경고합니다.

또한, 회사는 예상보다 더 빨리 추가 자금 조달이 필요할 수 있으며 가까운 미래에는 배당금을 지급하지 않을 것으로 예상한다고 경고했습니다. 이러한 공시는 점점 더 비싸지는 컴퓨팅 리소스 접근에 의존하는 기업을 고려하는 투자자들에게 중요하게 작용할 것입니다.

Anthropic은 예정된 IPO와 관련하여 SEC(미국 증권거래위원회)에 S-1 등록 명세서를 제출했습니다. 더 보기: https://t.co/ofhv0DK3Zp법적 고지: 이 증권과 관련된 등록 명세서는 SEC에 제출되었으나 아직 효력이 발생하지 않았습니다. 이러한 증권은 등록 명세서가 효력을 갖기 전에는 판매될 수 없으며, 매수 제안도 받아들여질 수 없습니다. 본 게시물은 이러한 증권을 판매하겠다는 제안이나 매수를 권유하는 것이 아니며, 해당 주 또는 관할 구역의 증권법에 따라 등록되거나 자격이 부여되기 전에 그러한 제안, 권유 또는 판매가 불법인 어떠한 주나 관할 구역에서도 이 증권이 판매되지 않을 것입니다.2026년 10월 26일

수치 외에도, Anthropic의 제출 서류에는 사업의 근간이 되는 기술에 대한 경고가 포함되어 있습니다. 회사는 고급 AI가 위험한 기능(dangerous capabilities), 기만적인 행동(deceptive behavior) 및 인간이 통제하기 어려워지는 시스템을 포함하여 “인류에게 치명적이거나 실존적인 위험”을 초래할 수 있다고 밝혔습니다.

[Anthropic의 S-1 투자설명서]에 따르면, “고도로 발전된 모델, 플랫폼 및 애플리케이션의 개발과 사용 사례 확장은 당사 모델이 피해를 입힐 위험을 더욱 증가시킬 수 있습니다.”

그러나 이 회사는 사전 출시 테스트(pre-release testing), 레드팀 평가(red-team assessments), 그리고 유해한 출력을 감지하도록 설계된 시스템을 통해 AI 위험을 완화하기 위한 안전장치를 개발하고 있다고 밝혔습니다. 또한 안전 조치가 불충분할 경우 훈련을 지연시키거나 모델 출시를 제한할 수 있지만, 이러한 노력도 성공하지 못할 수 있음을 인정했습니다.

블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)의 기술 리서치 책임자인 만딥 싱(Mandeep Singh)은 공시 이후 블룸버그 세그먼트에서 이러한 내용을 논의했습니다. 그는 최악의 시나리오를 상장 준비 중인 신흥 기술 기업들의 위험 공개 자료에서 전형적인 것으로 규정하며, 그러한 언어가 잠재적 부채(potential liabilities)를 해결하는 데 도움이 된다고 지적했습니다. 또한 그는 Anthropic의 개선되는 컴퓨팅 효율성 및 매출총이익(gross margins) 개선을 투자자들에게 긍정적인 신호로 제시했습니다. 그는 "매출총이익은 50%에 가까워지고 있으며, 불과 분기 전에는... 20% 미만 수준이었다"고 언급했습니다.

한편, Anthropic은 SpaceXAI 및 Nvidia와 관련된 컴퓨팅에 최대 1,205억 달러를, 그리고 2033년까지 Google과 관련하여 최대 1,145억 달러를 지출할 것으로 예상합니다. 주목할 점은 이러한 막대한 인프라 투자가 고급 AI 모델을 훈련하고 운영하는 데 필수적이지만, 수요가 기대에 미치지 못할 경우 비용이 많이 드는 부담이 될 수 있다는 것입니다.

ChatGPT의 개발사인 OpenAI 역시 잠재적인 기업공개(IPO)를 준비해 왔다. 이는 가능한 데뷔에 앞서 매출과 컴퓨팅 용량을 확장하려는 노력을 강화하는 형태이다. 하지만 OpenAI의 CEO인 Sam Altman은 지난 9월, AI 안전성(AI safety)에 대한 우려를 언급하며 회사가 상장 절차를 진행하기 전에 더 많은 작업을 해야 한다고 밝히며, 2026년에는 상장하지 않을 것이라고 말했다. 한편, AI 워크로드를 위한 웨이퍼 규모 프로세서(wafer-scale processors)를 개발하는 Cerebras는 두 번째 신청 끝에 5월에 나스닥(Nasdaq) 상장을 완료했다.

그럼에도 불구하고, Anthropic은 성장이 둔화될 수 있으며 자금 조달 필요성이 예상보다 빨리 올 수 있음을 인정했다. 그럼에도 불구하고, Anthropic은 11월 중순의 IPO를 목표로 하고 있으며, 11월 19일 또는 20일이 가능한 상장 날짜로 거론되고 있다. 하지만 회사는 아직 공모 일정(timetable for the offering)을 확정하지 않았다.