Alphabet은 수요일, 검색 거대 기업 역사상 처음으로, 그리고 어쩌면 모든 기업의 역사상 처음으로 12자리 수에 달하는 분기 이익을 기록하며 역사를 새로 썼습니다. Google의 모회사인 Alphabet은 2분기 순이익이 전년 대비 298% 성장하여 총 1,121억 달러라는 놀라운 수치를 기록했습니다.

이는 Fortune 500대 기업 중 459개 기업이 1년 내내 벌어들이는 총 매출(top line revenue)보다 더 많은 이익을 단 3개월 만에 달성한 것입니다.

어떻게 이런 일이 가능했을까요? Alphabet의 2분기 매출은 24%라는 매우 인상적인 성장률을 보이며 1,198억 달러에 달했고, Google Cloud 사업은 82%의 성장 속도를 기록했습니다. CEO Sundar Pichai는 이러한 결과가 회사의 "AI에 대한 풀 스택 접근 방식(full stack approach to AI)이 실제적이고 측정 가능한 가치를 제공하고 있다는 증거"라고 말했습니다.

하지만 그 요인은 그것뿐만이 아닙니다. 검색 광고 및 YouTube 구독과 같은 Alphabet의 일상적인 사업 운영에서 직접적으로 발생하는 것이 아닌, 990억 달러의 추가적인 ("기타") 수익이 더해졌습니다.

Alphabet의 2분기 실적 발표 주석에는 이러한 기록적인 이익이 어디에서 왔는지에 대한 좀 더 자세한 통찰을 제공합니다. Alphabet은 이번 분기 동안 투자 포트폴리오 내 지분 증권(equity securities)에서 "미실현 및 실현" 이익 990억 달러를 기록했으며, 이에 따라 Alphabet의 세후 전체 순이익에 771억 달러가 추가되었다고 밝혔습니다. 이 투자 수익은 Alphabet의 주당 순이익(earnings per share) 9.11달러 중 6.26달러를 차지했습니다.

이 990억 달러의 "기타 수익" 중 대부분은 주로 Anthropic과 SpaceX를 포함한 Alphabet의 AI 투자에서 발생했습니다. 각 개별 투자가 990억 달러의 이익에 구체적으로 얼마나 기여했는지는 불분명하지만, 두 회사 모두 2분기에 기업 가치(valuations)가 급등했습니다.

2025년 말 기준 Google이 약 6%의 지분을 보유하고 있던 SpaceX는 6월 초 1.77조 달러의 기업 가치(valuation)로 상장되었으며, 이는 1년 전 비상장 기업 당시의 4,000억 달러 가치에서 급격히 상승한 수치입니다. 한편, Anthropic은 같은 기간 동안 비상장 시장에서의 기업 가치가 3,500억 달러에서 9,650억 달러로 급등했습니다. 이러한 막대한 장부상 이익(paper gains)은 Alphabet의 투자 포트폴리오를 강화했으며, 최종 이익(bottom line)으로 이어졌습니다.

Alphabet의 엄청난 장부상 횡재는 2023년 4월 시작된 Anthropic에 대한 선견지명 있는 베팅의 결과입니다. 초기 3억 달러의 Anthropic 투자는 이후 133억 달러로 성장했으며, 추가로 최대 300억 달러 규모의 투자 약정(commitments)이 더해졌습니다. 이 계약의 일환으로, Anthropic은 Google Cloud로부터 최소 5기가와트(GW)의 컴퓨팅 용량을 구매하기로 약정했습니다. 이는 원자력 발전소 5기의 출력과 맞먹으며, 약 400만 가구에 전력을 공급할 수 있는 양입니다. 이러한 지출은 수요일 월스트리트가 주목했던 바로 그 부문, 즉 82%의 성장을 기록한 클라우드(Cloud) 성장세로 흘러 들어갑니다.