AMD, 메모리 최적화 문제 해결을 위해 MEXT 인수. Micron과 Sandisk 투자자들은 불안해해야 할까?

약 2주 전, Advanced Micro Devices는 NAND 플래시가 동적 임의 접근 메모리 (DRAM)처럼 작동하도록 설계된 인공지능 (AI) 기반 소프트웨어를 구축한 스타트업인 MEXT의 인수를 발표했습니다.

이 기술은 예측 알고리즘을 사용하여 자주 액세스되는 데이터를 식별하고, 플래시 스토리지와 고속 메모리 사이에서 실시간으로 데이터를 이동시켜, 데이터 센터가 대규모로 AI 워크로드를 실행하는 데 필요한 값비싼 DRAM의 양을 줄여줍니다. MEXT의 자체 보도 자료에 따르면, 이 소프트웨어는 사용 가능한 메모리 용량을 2~4배 확장하는 동시에 메모리 비용을 거의 절반으로 줄일 수 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 깜빡이고 있습니다. *계속 읽기 »

Micron Technology (NASDAQ: MU) 및 Sandisk (NASDAQ: SNDK)의 투자자들에게 즉각적인 해석은 명확합니다. 만약 AMD가 플래시가 DRAM처럼 작동하도록 가르칠 수 있다면, 고대역폭 메모리 (HBM)에 대한 수요는 감소할 것이라는 점입니다. 하지만 이러한 즉각적인 해석은 매우 잘못되었습니다.

MEXT가 실제로 하는 일 (그리고 하지 않는 일)

MEXT의 기술은 기존 스토리지와 컴퓨팅 사이의 소프트웨어 계층에서 작동합니다. 이는 DRAM이나 HBM을 대체하지 않습니다. 대신, 특정 워크로드가 요구하는 고속 메모리의 양을 특정 시점에 메모리에 상주하는 데이터를 최적화함으로써 줄여줍니다. 이는 메모리가 비용 제약 요인인 범용 AI 워크로드를 실행하는 기업 고객들에게 의미 있는 효율성 이득을 제공합니다.

하지만 대규모 AI 모델을 학습시키고 하이퍼스케일러(hyperscalers)가 요구하는 성능 수준에서 추론(inference)을 실행하는 물리적 법칙은 건드릴 수 없습니다. Nvidia Blackwell 그래픽 처리 장치(GPU)가 HBM4를 요구하는 이유는 누군가가 이를 우회하려고 시도하지 않았기 때문이 아니라, 수조 개의 파라미터를 가진 모델을 학습시키는 데 필요한 대역폭(bandwidth) 요구 사항이 소프트웨어 문제가 아닌 아키텍처적 제약이기 때문입니다. 어떤 예측형 티어링(predictive tiering) 알고리즘도 실리콘(silicon)이 필요로 하는 것을 바꿀 수는 없습니다.

MEXT는 기존 인프라를 최대한 활용하려는 기업들을 위한 도구입니다. 이는 Micron과 Sandisk가 거대 기술 기업들에 판매하는 메모리 제품을 대체하는 것이 아닙니다.

Micron의 입지는 구조적으로 보호되어 있다

Micron Technology의 2026년 HBM4 전체 생산량은 구속력 있는 다년 계약을 통해 이미 완판되었습니다. 5월에 열린 COMPUTEX 2026에서 이 회사는 데이터 센터부터 인텔리전트 엣지(intelligent edge)에 이르는 엔드 투 엔드(end-to-end) AI 메모리 포트폴리오를 제시했으며, 이 모든 제품은 대량 생산 단계에 있습니다. 2026 회계연도 1분기 매출은 전년 대비 57% 증가한 136억 4천만 달러를 기록했으며, 매출 총이익률(gross margins)은 계약된 희소성에서 비롯된 HBM 가격 결정력에 힘입어 약 56%에 달했습니다.