Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)는 차세대 AI 인프라 붐의 수혜를 입을 준비가 되어 있습니다. 이는 칩 수요가 그래픽 처리 장치 (GPUs)를 넘어 중앙 처리 장치 (CPUs) 및 기타 데이터 센터 제품으로 확장됨에 따라 나타나는 현상입니다.

7월 23일 Reuters 보도에 따르면, AMD와 Intel Corp (NASDAQ:INTC)는 중국 서버 고객들과 장기 구매 약정(purchase commitments)을 협상하고 있습니다. 이러한 논의는 공급 부족과 가격 상승 속에서 진행되고 있으며, 이는 AI 중심의 수요와 미-중 기술 패권 경쟁이 칩 공급 계약을 어떻게 재편하고 있는지를 잘 보여줍니다.

장기 공급 계약은 증가하는 CPU 수요를 반영한다

한동안 서버용 CPU는 GPU나 메모리 칩보다 구하기가 더 쉬웠습니다. 하지만 AI 인프라 구축이 증가하는 워크로드 (workloads)를 지원하기 위해 확장됨에 따라, 이제 상황은 CPU 공급업체에게 유리하게 빠르게 변화하고 있습니다.

동시에 지정학적 긴장은 글로벌 반도체 공급망을 계속해서 재편하고 있습니다. 예를 들어, 중국 기업들은 가장 진보된 AI 칩에 대한 접근에 제한을 받고 있습니다.

AI 서비스로 확장 중인 중국 기술 기업들의 우려는 CPU 부족이 인프라 비용을 높이고 배포를 늦출 수 있다는 점입니다. 공급이 타이트해짐에 따라 중국 내 일부 서버용 CPU 가격은 올해 초 이후 40% 이상 상승했습니다. 더욱이 특정 제품의 경우 전월 대비 가격 상승률이 10%를 넘어섰습니다. 이러한 상황은 중국의 CPU 구매자들이 장기 구매 약정을 통해 공급을 확보하도록 유도하고 있습니다.

장기 CPU 계약이 AMD에 의미하는 것

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)와 Intel은 일반적으로 1년 치 공급량을 커버하는 구매 약정을 논의하고 있습니다. 또한 이들은 2년 또는 그 이상의 기간을 연장하는 계약에 대해서도 논의해 왔습니다. 논의 중인 계약들은 가격의 유연성은 유지하면서 구매 물량을 고정하는 데 중점을 두고 있습니다.

중국 고객사들과의 협상은 AI 기반 칩 수요가 더 넓은 반도체 생태계 전반으로 확산되고 있다는 AMD 경영진의 견해를 뒷받침하지만, 해당 논의가 공개적으로 확인된 것은 아닙니다. AMD는 이제 에이전틱 AI (Agentic AI) 워크로드(Workloads)로부터 발생하는 수요 증가에 힘입어, 글로벌 서버 CPU 시장이 성장하여 2030년까지 2,200억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다. 이는 연간 18%였던 이전 성장 추정치의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. AMD는 에이전틱 AI (Agentic AI) 워크로드에 의한 수요 증가가 가속화된 시장 성장을 촉진할 것으로 보고 있습니다.

밸류에이션 배수(Valuation Multiples)는 여전히 Intel 대비 AMD에 유리함

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)는 두 주식 모두 높은 밸류에이션(Valuations)을 기록하고 있음에도 불구하고, Intel보다 낮은 선행 수익 배수(Forward earnings multiple)로 거래되고 있습니다. AMD의 선행 주가수익비율 (Forward PE)은 66.23배로 거래되고 있으며, 이는 Intel의 선행 PE가 약 70배인 것과 대조적입니다.