6년 동안 엔터테인먼트 산업은 스튜디오 전략부터 부동산 가치 평가, 그리고 106년 역사의 미국 기관의 미래에 이르기까지 모든 것에 영향을 미치는 논쟁에 갇혀 있었습니다. 질문은 단순하면서도 실존적이었습니다: 스트리밍 (Streaming)이 영화관을 영구적으로 대체했는가?

7월 20일, AMC Entertainment의 CEO Adam Aron은 CNBC의 Squawk Box에 출연하여 망설임 없이 그 질문에 답했습니다.

"우리가 그 싸움에서 이겼다고 생각합니다."

이는 COVID로 인해 가속화되고, 영화관으로부터의 영구적인 행동 변화를 예측한 모든 분석가들에 의해 증폭되었던, 스트리밍이 영화관을 죽이고 있다는 수년간의 서사가 종결되었음을 Aron이 선언한 것입니다. 그리고 그는 이를 뒷받침할 수 있는 수치를 가지고 있습니다.

세계 최대의 영화관 체인인 AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC)는 7월 20일, 회사 106년 역사상 가장 높은 분기 매출을 기록했다고 보고했습니다. Yahoo Finance에 따르면 주가는 연초 대비 44.23% 상승했습니다.

Aron의 승전보에 신뢰성을 부여하는 AMC의 기록적인 분기

2026년 2분기 실적은 AMC의 최근 기준에서도 좋았을 뿐만 아니라, 회사의 실적 발표에 따르면 어떤 역사적 기준으로 보더라도 기록적인 수준이었습니다.

총 매출은 전년 대비 14.2% 증가한 15억 9,700만 달러에 달했습니다.

조정 EBITDA (Adjusted EBITDA)는 69.6% 급증한 3억 2,140만 달러를 기록하며, AMC 역사상 처음으로 단일 분기에 3억 달러를 돌파했습니다.

잉여 현금 흐름 (Free cash flow)은 1억 9,010만 달러였습니다.

보유 현금은 1년 전보다 83.7% 증가한 7억 7,840만 달러로 늘어났습니다.

관객 수는 1,3.5% 증가한 7,130만 명을 기록했습니다.

"우리의 106년 역사상 AMC가 이토록 훌륭한 실적을 거둔 적은 없었습니다"라고 Aron은 실적 발표에서 말했습니다.

조정 EBITDA (Adjusted EBITDA) 마진은 1년 전 13.6%에서 20.1%로 확대되었으며, 이는 매출 수준이 상승함에 따라 Aron이 AMC의 핵심 투자 근거로 지목해 온 영업 레버리지 (Operating leverage)를 입증합니다.

상반기 실적은 이러한 궤적을 더욱 강화합니다. 2026년 상반기 합산 매출은 26억 4,200만 달러로 전년 대비 16.9% 증가했습니다. 상반기 조정 EBITDA (Adjusted EBITDA)는 3억 5,970만 달러로, 2025년 같은 기간의 1억 3,180만 달러보다 두 배 반 이상(172.9% 증가) 높았습니다.

영화 라인업이 진정한 동력인 이유와 이것이 스트리밍 논쟁에 시사하는 바

영화관이 사양 산업이라는 주장은 항상 암묵적인 가정을 내포하고 있었습니다. 즉, 스튜디오들이 최고의 콘텐츠를 스트리밍으로 먼저 옮기고, 영화관에는 남은 찌꺼기만 남겨둘 것이라는 가정입니다. 하지만 그 가정은 유효하지 않은 것으로 보입니다.

Aron의 CNBC 인터뷰에 따르면, 2분기에만 Universal, A24, Lionsgate, 그리고 세 개의 Disney 타이틀을 포함하여 총 6편의 서로 다른 영화가 미국 내에서 7,500만 달러 이상의 수익을 기록하며 개봉했습니다.