AMC 주가가 오늘 하락한 2억 달러의 이유

AMC Entertainment (AMC)는 6월 23일, 해당 영화 체인이 2억 달러 규모의 보통주 등록 직접 공모 (registered direct offering)를 발표한 이후 약 3년 만에 최악의 일일 하락폭을 기록했습니다.

회사는 기관 투자자들에게 Class A 주식 95,250,000주를 주당 2.10달러에 판매하기로 하는 확정적 계약을 체결했으며, 이는 월요일 종가 대비 약 24% 할인된 가격입니다.

Barchart의 추가 뉴스

Roth Capital Partners가 단독 주선인 (sole placement agent) 역할을 맡은 이번 공모는 6월 24일에 마감될 예정입니다. 최근 고점 대비 AMC 주가는 현재 25% 이상 하락한 상태입니다.

화요일 AMC 주가가 폭락한 이유

AMC 주가의 급락은 희석 (dilution) 규모에 대한 투자자들의 강한 불만을 반영합니다.

이미 약 7억 5,200만 주가 유통되고 있는 상황에서, 9,500만 주 이상의 신주가 추가되면 총 주식 수가 실질적으로 증가하여 기존 투자자들의 지분율을 낮추고 향후 주당순이익 (EPS)을 희석하게 됩니다.

이전 종가 대비 큰 폭의 할인 가격은 부정적인 심리를 증폭시켰는데, 이는 회사가 기관 투자자들을 유치하기 위해 상당한 양보를 해야 했음을 시사하기 때문입니다.

AMC의 신규 자금 사용 계획

AMC는 5.5%의 주선인 수수료 및 기타 비용을 제외한 후 약 1억 8,900만 달러의 순수입을 예상하고 있습니다.

이 영화 체인은 이미 이 자금의 대부분을 2027년 만기인 6.125% 선순위 후순위 채권 (Senior Subordinated Notes) 1억 2,550만 달러 전액 상환과 관련 수수료 및 프리미엄을 지급하는 데 사용할 계획이라고 밝혔습니다.

경영진에 따르면, 남은 수익금은 추가적인 부채 상환, 유동성 예비비, 극장 업그레이드 등을 포함한 일반적인 기업 목적 (general corporate purposes)을 위해 사용될 예정입니다.

희석은 AMC 주식의 주요 오버행 요인으로 남아 있음

이번 자본 조달은 상당한 부채 부담을 해결하기 위해 반복적으로 금융 시장을 활용해 온 AMC의 익숙한 패턴을 따르고 있습니다.

이 회사는 불과 10일 전인 6월 13일에 별도의 1억 5,000만 달러 규모의 시장가 발행 (at-the-market equity offering)을 완료했으며, 지난 2월에는 향후 다양한 증권 판매를 허용하는 선반 등록 성명서 (shelf registration statement)를 제출한 바 있습니다.

AMC는 회계연도 3분기(fiscal Q3) 기준으로 총 기업 차입금 (corporate borrowings)이 40억 달러를 약간 밑도는 수준이라고 밝혔으며, 최근의 발행 (issuances) 이후 현재 유통 주식 수 (shares outstanding)가 거의 9억 주에 달함에 따라 재무 건전성은 여전히 불안정한 상태입니다.