투자 관리 회사인 Wedgewood Partners는 2026년 1분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. Wedgewood Composite는 2분기에 9.4%의 순수익을 기록했으며, 이는 Standard & Poor's 500 Index의 15.2%, Russell 1000 Growth Index의 16.7%, 그리고 Russell 1000 Value Index의 13.9%와 비교됩니다. 이 회사는 하이퍼스케일러(hyperscalers)의 장기적 성장에 대해 낙관하고 있으며, 이들의 상당한 수익 잠재력과 AI 도입에서의 핵심적인 역할을 언급하며 이 섹터에 대한 투자를 늘렸습니다. 자본은 또한 기술 하드웨어 주식, 특히 현재 S&P 500 Index에서 더 큰 비중을 차지하고 있는 반도체로 재배정되었습니다. 반도체 주식은 하이퍼스케일러의 지출로 인해 혜택을 입었으나, 회사는 경기 순환적 위험(cyclical risk)과 변동성에 대해 주의를 표명했습니다. 그러나 모멘텀 중심의 시장은 Wedgewood 펀드의 우량주(high-quality stocks)에 부정적인 영향을 미쳤으며, 지난 15개월 동안 25%의 수익률을 기록하여 S&P 500 Momentum ETF (SPMO)의 90% 상승률에 비해 크게 하회했습니다. 또한, 2026년 최고의 선택을 확인하려면 펀드의 상위 5개 보유 종목을 확인하시기 바랍니다.

2026년 2분기 투자자 서신에서 Wedgewood Partners는 Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)를 강조했습니다. Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)는 선도적인 온라인 마켓플레이스와 클라우드 플랫폼으로 알려진 다국적 기술 및 소매 기업입니다. 2026년 7월 16일, Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)는 주당 $249.89로 마감되었습니다. Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)의 1개월 수익률은 2.25%였으며, 지난 52주 동안 주가는 10.51% 상승했습니다. Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)의 시가총액은 $2.69 trillion입니다.

Wedgewood Partners는 2026년 2분기 투자 업데이트에서 Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN)와 관련하여 다음과 같이 언급했습니다:

"Microsoft가,

Amazon.com, Inc.(NASDAQ:AMZN), 그리고 Meta는 서로 다른 비즈니스 모델을 가지고 있으며 이번 분기 실적의 주요 동력이 아니었을 수도 있지만, 우리는 복리 증식(compounding)과 수익률(returns) 관점, 그리고 구성 요소 비용 헤지(component-cost hedge) 관점 모두에서 이들의 투자 기회 집합이 Alphabet과 유사하다고 판단합니다. 이전에 언급했듯이, Amazon은 높은 수익을 창출하는 이 엘리트 그룹의 또 다른 구성원이며, 우리는 Amazon이 이러한 수익률로 자산 기반을 빠르게 복리로 증식시키고 있는 것이 매우 합리적이라고 생각합니다. 이번 분기 동안 Amazon은 매출을 17%, 영업 이익(operating income)을 30% 성장시켰습니다. 비관론자(bears)들이 Amazon의 2,000억 달러에 달하는 자본 지출(capex) 증가와 줄어드는 잉여현금흐름(free cash flow)에 대해 계속 불만을 제기하고 있지만, 우리는 이 증분 자본 지출(incremental capex)이 2025년 총 자산 기반을 약 28% 증가시킬 것으로 추정합니다. 우리가 최소 28%의 자산 성장이라고 가정하는 상황에서 30%의 현금흐름 성장을 고려할 때, 우리는 Amazon이 이전보다 더 낫지는 않더라도 최소한 그에 못지않은 자본 수익률(returns on capital)을 달성하고 있다고 결론짓습니다. 그럼에도 불구하고 주식은 역사적으로 저평가된 배수(multiples) 근처에서 거래되고 있습니다. 이는 회사의 공격적인 잉여현금흐름(free cash flow) 재투자가 매우 합리적이며, 저평가된 밸류에이션(valuation)이 우리에게 훌륭한 장기 투자 기회를 제공한다는 또 다른 명백한 신호입니다. 더욱이, 우리는 회사의 Anthropic에 대한 투자가 최소 1,000억 달러의 가치가 있다고 추정하며, 이것이 실현된다면 향후 몇 년 동안 특히 DRAM을 중심으로 한 범용 메모리 가격 인플레이션에 대한 또 다른 효과적인 헤지(hedge) 역할을 할 것입니다. 이는 더 많은 DRAM 생산 능력이 가동되어 가격을 완화할 때까지 인플레이션을 상쇄하기에 충분히 긴 기간이 될 것입니다.