Amazon의 LTL 확장, Old Dominion, Saia, FedEx Freight 주가에 영향

Amazon은 수요일, 자사 창고로 향하는 배송을 넘어 제3자 창고, 유통 센터, 소매 파트너를 포함하여 미국 내 모든 목적지로 배송하는 모든 규모의 기업을 대상으로 소량 화물 (LTL, Less-Than-Truckload) 화물 서비스를 확장한다고 발표했습니다.

이 발표는 기존 화물 운송업체들 사이에서 광범위한 매도세를 촉발했습니다. CNBC에 따르면, Old Dominion Freight Line의 주가는 6% 이상 하락했으며, Saia와 XPO Logistics는 모두 5% 하락했습니다. ArcBest 주가는 4% 급락했습니다. Bloomberg의 보도에 따르면, 거래 시작 시점에 FedEx Freight와 Saia는 약 10% 폭락했으나, 두 주식 모두 세션 후반에 하락분의 일부를 회복했습니다. FedEx Freight는 이번 달 초 FedEx Corp.로부터 스핀오프(Spinoff)된 이후 독립 기업으로서 거래를 시작했습니다.

LTL 모델에서는 하나의 트레일러가 여러 고객의 화물을 동시에 운송합니다. 각 화물은 보통 트럭 전체를 채우는 대신 1개에서 6개의 팔레트(Pallet) 범위이며, 무게는 150~15,000파운드 사이입니다. Amazon은 2019년부터 파트너 및 공급업체에 인바운드 전용 LTL 서비스를 제공해 왔으며, 작년에 미국 전역에서 수백만 개의 팔레트를 이동시켰습니다. 회사에 따르면 확장된 서비스는 현재 80,000대 이상의 트레일러와 24,000개의 복합 운송 (Intermodal) 컨테이너를 사용하고 있습니다.

Amazon Freight의 디렉터인 Jim Ruiz는 성명을 통해 "당사의 LTL 서비스를 사용하는 Amazon 판매 파트너들의 피드백은 명확했습니다. 기술, 가시성(Visibility), 그리고 신뢰성이 그들이 정확히 필요로 하는 것이었으며, 이를 더 광범위하게 사용하기를 원했습니다"라고 말했습니다. 이어 "이제 Amazon LTL은 모든 규모의 기업을 위해 전국 각지의 목적지로 화물을 운송할 수 있습니다"라고 덧붙였습니다.

이번 LTL (Less-Than-Truckload, 소량 화물 운송) 확장은 지난달 Amazon이 공개한 Amazon Supply Chain Services의 최신 추가 사항입니다. 이 서비스는 기업들이 Amazon의 화물 운송 (freight), 유통 (distribution), 풀필먼트 (fulfillment) 및 택배 배송 (parcel shipping) 인프라를 이용할 수 있도록 하는 물류 서비스 제품군입니다. 이 광범위한 프로그램이 처음 발표되었을 때, 택배 운송업체인 UPS와 FedEx의 주가는 하락했다가 회복되었습니다. Amazon은 자사의 AWS 클라우드 컴퓨팅 부위와 명시적인 유사성을 언급했는데, AWS 역시 외부 고객에게 개방되기 전 내부용으로 구축되었습니다.

Morgan Stanley의 Ravi Shanker는 고객들에게 보낸 노트에서, Amazon이 기존 업체들의 서비스 품질을 즉시 따라잡지 않더라도 시장에서 상당한 입지를 확보할 수 있다고 시사했습니다. 반면, Bloomberg Intelligence의 Lee Klaskow는 보다 신중한 견해를 내놓았습니다. 그는 보고서를 통해 Amazon이 높은 서비스 수준을 요구하는 화주보다는 주로 저가 상품을 운송하는 비용 중심의 고객들을 끌어들일 것이라는 근거를 들어, 기존 운송업체들에 대한 위협은 제한적이라고 주장했습니다.

수요일의 매도세는 LTL 주식들이 강력한 상승세를 보인 기간 이후에 나타났습니다. 수요일 세션에 들어서기 전까지 Old Dominion의 주가는 1월 이후 거의 60%의 상승을 기록했으며, 향후 수익 추정치(forward earnings estimates)의 약 43배에 달하는 밸류에이션 (valuation)을 형성하고 있었습니다.