1년 전, Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)은 주당 180달러 미만에서 거래되었으며 시가총액은 현재의 절반에도 미치지 못했습니다. 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 주가는 약 360달러에 머물고 있으며, 이는 상승세가 시작될 당시 이미 세계 최대 기업 중 하나였던 기업이 12개월 만에 정확히 두 배가 된 것입니다.

이러한 움직임은 두 부류의 투자자들을 불안하게 만듭니다. 주식을 보유하고 있어 수익 실현을 해야 할지 고민하는 투자자들과, 주식을 보유하지 않아 기회를 놓친 것은 아닌지 고민하는 투자자들입니다. 7월 초 인공지능 (AI) 거래의 흔들림 이후 주가가 52주 신고가보다 약 12% 낮은 수준에 머물고 있는 상황에서, 이 질문은 제대로 따져볼 가치가 있습니다. 지금 사기에는 너무 늦었을까요?

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

급등하는 것은 주식만이 아닙니다

Alphabet의 상승세에서 중요한 점은 주식만이 급등한 것이 아니라는 사실입니다. 그 밑바탕이 되는 수익 창출 능력 또한 변화했습니다.

2026년 1분기에 Alphabet의 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 1,099억 달러를 기록하며, 11분기 연속 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 수익에는 한 가지 주의사항이 있습니다. 주당순이익 (EPS)은 82% 급증했지만, 이 급증분의 상당 부분은 운영 결과가 아닌 미실현 투자 이익을 반영한 것이었습니다. 더 명확한 신호는 영업이익으로, 영업이익률이 2%포인트 확대되어 36.1%를 기록함에 따라 영업이익은 30% 증가했습니다.

하지만 주가 상승의 주요 엔진은 Google Cloud입니다.

CEO Sundar Pichai는 회사의 1분기 실적 발표에서 "Google Cloud 매출은 63% 성장했으며, 수주 잔고 (backlog)는 전 분기 대비 거의 두 배 증가하여 4,600억 달러 이상을 기록했다"라고 밝혔습니다.

수주 잔고 (backlog)가 곧 보장된 매출을 의미하는 것은 아니며, 이를 실제 매출로 전환하는 데는 수년이 걸릴 것입니다. 하지만 이는 Alphabet의 성장에 있어 이 정도 규모의 기업 중 거의 찾아볼 수 없는 가시성 (visibility)을 제공합니다. 즉, 고객들이 수천억 달러 규모의 클라우드 컴퓨팅 및 AI 인프라 작업을 사실상 사전에 예약해 두었다는 의미입니다.

이번 분기는 강력한 소비자 사업 (consumer business) 측면에서도 성과를 보여주었습니다. Alphabet은 YouTube와 Google One이 주도하는 유료 구독자 수가 3억 5,000만 명에 도달했다고 밝혔으며, 경영진은 이번 분기를 회사의 소비자 AI 계획에 있어 역대 가장 강력한 분기라고 평가했습니다.

또한 핵심 사업 (core business) 역시 인상적인 모멘텀 (momentum)을 보여주었습니다. Google 검색 및 기타 매출은 지난 분기 19% 성장하며, 2025년 내내 주가를 짓눌렀던 공포, 즉 AI 챗봇이 검색 광고를 잠식할 것이라는 우려를 잠재웠습니다. 지금까지는 새로운 AI 기능과 함께 검색 사용량이 함께 증가하면서, 오히려 그 반대가 사실인 것으로 보입니다.